涨价计划未敲定，海天股价先起飞

　　（文/李鹏涛 编辑/尹哲）“近期正在评估是否对产品价格进行调整，但调价计划尚未最终确定。”9月26日海天味业（603288）针对涨价传闻做出澄清。

　　此传闻则源于9月23日海天味业经销商交流纪要的内容。纪要中提到经销商已收到口头传达的提价信息，提价幅度在5%，范围包括酱油、酱料、耗油。

　　与此同时，该传闻使狂跌大半年的海天味业突然“雄起”，上周五该公司股价直奔涨停。9月27日海天味业股价继续走强，收盘价为106.63元/股，涨幅达5.85%。

　　10年涨价5次

　　观察者网注意到，海天味业在2007年至2017年间经历过5次产品调价，其中最近的一次发生在2017年1月，该公司对多数产品提价6%-8%，至今已有近5年时间。

　　值得一提的是，海天味业的产品价格动态一直备受投资者关注。在2020年底，多家券商曾预测调味品有望进入新一轮涨价周期。

　　随后海天味业在2020年12月回应称，2021年该公司无提价计划。

　　2021年8月底，海天味业在投资者互动平台上回复关于“海天味业2022年到底会不会全面提价”的问题时表示，现阶段该公司还没有2022年的提价计划。

　　针对近日调价的传闻，海天味业回应称“调价计划尚未最终确定，如实施调价计划，会对公司的成本、利润、市场等多方面产生影响。”

　　同时海天味业还指出，今年以来各主要原材物料、运输、能源等成本持续大幅上涨，给该公司的经营带来了一定的挑战。

　　海天味业的主要原材料包括大豆、包装材料和pet瓶等。太平洋证券统计数据显示：

　　大豆价格从2019年底开启单边上涨，从2021年年初的4442元/吨涨至现在的5247元/吨，涨幅达18%；

　　瓦楞纸从2020年5月开始震荡上行，2021年从3756元/吨涨至4214元/吨，涨幅达12%；

　　pet价格从2020年11月开启单边上涨，从2021年年初的5800元/吨涨至现在的7450元/吨，涨幅达28%。

　　“目前原料物料成本上涨在预期之中，但涨幅依旧高于预期，此外碳中和下的能源成本上行在预期之外，成本压力逐步到达一定阈值，不排除提前提价的可能性。虽然海天味业的口径为提价在规划中，具体时间尚未确定。”太平洋证券分析道。

　　毛利率首次跌破40%

　　纵观往年海天味业的业绩，虽然该公司的营收和净利润一直呈现上涨趋势，但营收和净利润的增速却逐年下滑。

　　2017年至2020年，海天味业分别实现营收154.84亿元、170.34亿元、197.97亿元和227.92亿元；净利润分别为35.31亿元、43.65亿元、53.53亿元和64.03亿元。

　　同期，该公司营收增速分别为17.06%、16.8%、16.22%和15.13%；净利润增速分别为24.21%、23.6%、22.64%和19.61%。

　　近期海天味业披露的2021年上半年业绩报告显示，该公司上半年营收123.32亿元，同比增长6.36%；净利润33.53亿元，同比增长3.07%。这是近5年来，该公司营收及净利润增速首次低于10%。

　　今年上半年，海天味业的毛利率为39.31%，较上年同期减少3.63个百分点，也是毛利率首次跌破40%。

　　海天味业对此表示，今年以来上游材料价格持续上升，企业生产成本面临较大经营压力，行业利润受到挤压。

　　作为公认的白马股，海天味业整体业绩虽在增长，但增速微显疲态的状态让投资者颇为担忧。在2020年一路高歌猛进的海天味业，今年股价进入了跌跌不休的态势，年内自最高点跌去35.09%。

　　然而在海天味业调价传闻的推动下，A股调味品板块在9月24日纷纷起舞，该公司股价近3日累计上涨逾22%。

　　针对这一市场情况，方正证券在研报中指出，调味品提价预期催化板块情绪，提价对于企业来说，经销商提前限货+提价消息致终端囤货意愿增加，有助于经销商加快去库存进度。

　　“提价可一定程度上缓解成本压力，重新梳理渠道利润分配体系，提升渠道利润。”该券商指出。

　　但方正证券强调，在目前需求较疲软，行业整体库存较高情况下，提价造成了库存转移。价格体系的顺利传导还存在不确定，社区团购对价格体系破坏未完全停止，需观察提价后的动销情况。