英飞拓9亿出售境外资产失去盈利支撑 存货超8亿创纪录负债率52%持续攀升

　　长江商报消息 ·长江商报记者 刘方益

　　“为了简化集团结构，公司正在筹划出售加拿大【英飞拓(002528)、股吧】（002528）以及全部或部分英飞拓品牌海外业务。”2021年半年报中，英飞拓如此表态也正在行动。

　　10月8日，英飞拓（002528.SZ）公告称，拟约9.11亿元出售加拿大英飞拓100%股权，后者拥有全球视频监控市场的领先企业March。

　　长江商报记者统计发现，2012年至2021上半年，March净利润共计4.65亿元。同期，英飞拓净利润为0.68亿元。

　　作为“利润奶牛”的March，英飞拓将其出售必定会对公司业绩带来巨大影响。

　　英飞拓出售March，或许是因为业绩下滑之下的无奈之举。截至2021年6月60日，英飞拓的短期借款达10.04亿元，而货币资金仅为6.67亿元。而且，公司同期存货达8.12亿元，为历史最高。

　　长江商报记者还发现，英飞拓负债率从2019年上半年的35.59%增长至2021年上半年的51.94%，两年时间增长了16.35个百分点。

　　减资抽回4180万元

　　英飞拓收购March10年后，急着将其“出手”似乎并不划算。

　　10月8日，英飞拓公告称，拟将全资子公司英飞拓国际持有的加拿大英飞拓100%股权转让给台达国际控股有限公司（简称“台达国际”），拟与台达国际签署《股份购买和出售协议》及本次交易其他相关协议，交易价格约1.413亿美元（约9.11亿元人民币）。本次交易完成后，英飞拓国际将不再持有加拿大英飞拓的股权。

　　截至2021年6月30日，加拿大英飞拓的股东全部权益价值估值结果为1.24亿美元，根据估值基准日中国人民银行授权中国外汇交易中心人民币对美元中间价6.4601进行折算，加拿大英飞拓股东全部权益价值为8.02亿元。

　　英飞拓表示，当前国际经营环境对加拿大英飞拓之下属全资子公司March的经营构成了一定的挑战。结合公司战略及业务发展的实际情况，为抓住国家“新基建”和“百城百园”等带来的发展机遇，回笼资金，提高资金使用效率，更大力度地投入到国内业务，公司决定出售加拿大英飞拓100%股权。

　　公告显示，台达电子工业股份有限公司（股票简称：台达电）持有DIH100%股权。

　　英飞拓于2011年12月为收购March在加拿大设立加拿大英飞拓，通过英飞拓国际持有加拿大英飞拓100%股权。加拿大英飞拓为没有其他业务的投资控股公司，除了持有March100%股权以外没有其它资产，March主营业务为专业安防设备的研发、生产、销售。

　　2012年4月27日，英飞拓实际耗资5.68亿元完成了对加拿大March的收购。

　　实际上，早在2020年12月，英飞拓就发布了拟出售March的公告。

　　2021年6月，英飞拓国际从加拿大英飞拓通过减资抽回648万美元（约4180万元人民币）。

　　March贡献净利4.65亿成“利润奶牛”

　　March是全球视频监控市场的领先企业，主营业务为专业安防设备的研发、生产、销售。

　　资料显示，March 在银行、交通、零售连锁店、教育和一般工商业市场提供以视频为中心的商业智能产品和服务，其注册地和总部均设在加拿大安大略省渥太华市，主要业务开展地在以美国为主的北美区域。

　　英飞拓出售March，是否会给上市公司带来巨大影响？

　　数据显示，2020年和2021年上半年，加拿大英飞拓营业收入分别为5.08亿元和2.66亿元，净利润分别为3219.46万元和425.58万元。

　　2020年和2021年上半年，英飞拓营业收入分别为52.37亿元和15.40亿元，净利润分别为8750万元和-1.17亿元。

　　由此来看，加拿大英飞拓2020年以不到10%的营收，贡献了英飞拓36.8%的净利润。

　　有意思的是，2021年7月，英飞拓发布筹划出售部分境外资产的进展公告中表示，本次出售标的资产，符合公司的长远发展战略，符合公司及股东的整体利益，对公司未来利润影响不大，不存在损害公司及其股东特别是中小股东利益的情形。

　　从历史数据看，2012年，英飞拓收购March后，当年创造净利润2618万元。随后，March净利润逐年增至2015年的巅峰，达8254.81万元。

　　此后，March净利润虽时涨时落，但也均超过3200万元。

　　长江商报记者统计发现，2012年至2021上半年，March净利润共计4.65亿元。同期，英飞拓净利润为0.68亿元。March无疑成为了“利润奶牛”。

　　负债率两年增16.35个百分点

　　与收购的另一家海外企业相比，英飞拓“拿下”March显得更加难能可贵。

　　2014年10月，英飞拓发布公告称，拟通过全资子公司英飞拓国际以现金方式收购Swann97.5%的股权，并向Swann的债权人支付约2496万美元以偿还Swann的特定债务。交易总对价合计约6.9亿元人民币。

　　截至2014年6月30日，Swann的账面净资产为1.41亿元，交易价格较账面净资产溢价293%。由此，英飞拓新增3.09亿元的商誉。

　　Swann是一家澳大利亚企业，被称为民用安防自装行业的第一品牌，公司总部注册地在墨尔本市，管理总部在美国洛杉矶市，在墨尔本有产品研发中心，在墨尔本和洛杉矶有物流和运营中心，主要业务开展地在美国、澳洲、英国。

　　2014年，英飞拓仅合并Swann一个月业绩，实现净利润523.15万元。2015年，Swann净利润达2586.21万元.然而，2016年起，Swann业绩“变脸”并连续四年亏损。

　　长江商报记者统计发现，2014年至2021上半年，March净利润共计亏损0.64亿元。

　　显然，英飞拓收购March成为其为数不多的海外成功并购案例，而收购Swann并不划算。

　　英飞拓出售March，或许是因为业绩下滑之下的无奈之举。

　　2021年上半年，英飞拓实现营业收入15.40亿元，同比下降8.47%；利润总额-1.09亿元，同比下降28.79%；归属于母公司股东的净利润为-1.17亿元，同比下降49.56%。

　　对此，英飞拓表示，公司数字营销业务收入下降，盈利能力变弱，致使公司经营业绩同比下降。

　　截至2021年6月60日，英飞拓的短期借款达10.04亿元，而货币资金仅为6.67亿元。而且，公司同期存货达8.12亿元，为历史最高。因此，英飞拓短期债务压力较大，资金链承压。

　　而且，英飞拓上半年境外毛利率达39.89%，远高于境内的9.64%。

　　值得一提的是，2019年11月，英飞拓发布易主公告，因为受让5%股权，加上原实控人刘肇怀放弃部分股份表决权，深投控将成为公司控股股东，深圳国资委将为实控人。

　　然而，长江商报记者发现，英飞拓近年来负债率不断走高，从2019年上半年的35.59%增长至2021年上半年的51.94%，两年时间增长了16.35个百分点。