飞熊投研：长亮科技—全球领先的银行IT核心系统供应商，行业前景广阔，业绩增速亮眼

　　1.全球领先的银行IT核心系统供应商，主营市场前景广阔

　　公司主要为金融机构提供金融科技解决方案，金融核心类解决方案是主要营收来源。公司产品主要包括金融核心类解决方案、大数据类解决方案和互联网金融类解决方案。其中，金融核心类解决方案贡献超过一半的营收，2017年-2020年金融核心类解决方案占总营收比分别为54.47%、54.12%、52.06%和52.22%，占比均超过50%，但比重略微有所下降。

　　取得银行IT解决方案领先地位，市占率稳居前列。目前，银行IT解决方案市场规模超百亿，但行业集中度低。由于银行IT供应商大多深耕细分方向，各类解决方案交易有限，竞争格局相对分散。但近年来，行业集中度有所提升，前五大公司市占率由2018年的17.8%增加到2019年的22.5%，行业格局逐步形成，且头部效应更加明显。其中，【长亮科技(300348)、股吧】市占率一直稳居前列，处于行业领先地位。公司曾进入2020中国Fintch50榜单，CBInsights“中国金融科技50强榜单”及2020中国金融科技竞争力百强榜等。

　　2.疫情压力下韧性强劲，大数据业务增速亮眼。

　　1）分行业看，2020年公司软件开发业务收入同比增长19.63%（占总收入93.64%），反映公司业务在疫情压力下的强大韧性；系统集成及维护服务业务收入基本与上年持平。

　　2）分产品看，2020年公司金融核心类解决方案收入8.10亿元（同比+18.64%），

　　目前公司核心系统已服务超10亿C端账户；互联网金融类模块收入3.10亿元（同比-0.42%）；大数据类解决方案收入3.96亿元（同比+41.48%），增速提升显著（同比+26.04%）

3.银行业IT市场规模逐年扩大，核心业务系统为主要细分市场

　　我国银行业整体IT投资额逐年增长，保障未来市场空间。2013年-2019年我国银行业整体IT投资规模逐年递增，由680.9亿元增长至1230.9亿元，每年增速稳定在9%-11%。2019年，中国银行业整体IT投资规模达1230.9亿元，CAGR为10.37%。预计到2021年，中国银行业IT投资规模将达到1488.7亿元，CAGR为10.27%。根据最新报告，经过口径调整后，2019年我国银行业IT市场规模达425.8亿元，同比增长23.89%。预计到2024年，我国银行业IT市场规模将达到1273.5亿元，CAGR为24.5%。

　　核心业务系统为最大的IT子系统，未来市场规模预计超百亿。银行IT子系统主要包括核心业务系统、风险管理、商业智能、信贷操作系统等，其中，核心业务系统是最大的子系统。2019年，中国银行业IT解决方案的市场规模为425.8亿元，其中，核心系统业务细分市场规模为77.32亿元，占比为18.16%。假设未来核心系统和外围系统的市场规模占比不会发生太大变化，，到2024年，中国银行业IT系统市场总规模将达到1273.5亿元，则核心系统市场规模约为231.25亿元，未来潜在市场空间大。

　　4.国产替代大势所趋，近期快速发展。

　　早期我国银行主要采用IOE为代表的IT基础体系。IOE主要指IBM、Oracle、EMC，三者分别是小型机、数据库和高端存储的领导厂商，也意味着IT系统基本建立在海外科技企业的软硬件之上。国家基于金融和信息安全的考虑，于2012年提出银行去“IOE”化。过去5-10年，由于国产设备暂时无法达到银行集中处理业

　　务模式所需的稳定性要求，无法替代IBM小型机，而服务器、操作系统、数据库、高端存储等基础设施又相互依赖，国产化进程受阻。但近期国产化进程明显提速，趋势加快，多家银行逐步实现IT系统国产替代。同时，相较于进口，国产替代大幅减少银行支出成本，随着技术不断改善，国产化趋势预计进一步加强。

　　四大行核心系统国产化变革加快，为公司发展带来机遇。四大行均开启国产化变革，从服务器到数据库，在加速推进IT核心系统国产化的进程，迎来新的一轮IT核心系统更替。

　　国有大行在我国金融市场中具有重要的地位，在国产替代的要求及中美关系紧张情况下，国有大行IT系统国产化将进一步推动。公司是少数拥有自主研发的IT核心系统供应商,在国产替代趋势加强情况下，预计产品需求将增加。

　　5.市场占有率领先。

　　公司已与3家政策性银行、6家国有大型商业银行中的3家、12家全国性股份制银行展开了合作，政策性银行和股份制银行客户覆盖率达到100%，国有行客户覆盖率达到50%，客户覆盖面广。

　　6.卡位核心系统，向外围产品延伸。

　　除了在核心系统领域保持领先优势，长亮一直向外围系统拓展。2020年9月，长亮和华为签署合作协议，共同创新场景化解决方案，推出“融合数据湖”、“智慧营销中台”、“鲲鹏计算分布式核心业务”和“极速贷”为核心的四大联合

　　解决方案，致力打造智慧金融生态闭环。同年，与ADGM签署谅解备忘录并在ADGM数字实验室内建立金融科技开发套件，以推动全球金融业务数字化变革。

　　形成一体化产品矩阵。长亮从2020年开始将产品线进行重新梳理，划分为前中后台，互联网核心及业务核心系统等属于业务前台；中台则作为支撑，以大数据类解决方案为主；后台则主要是价值管理。长亮通过对产品线的梳理整合，逐步形成一体化产品布局，提高前中后台的关联紧密性。

　　进入国有行核心系统市场后，外围产品市场有望进一步拓展。长亮作为产品型公司，进入国有行核心系统市场后，承担大行新一代核心业务系统的核心部分，加上长亮产品一体化加快，核心系统建设的后续项目及外围产品的订单也预计不断增加。近两年，公司中标多个外围系统项目，并呈现出逐年递增的趋势。2021年，长亮成功中标中国银行企业级架构数据治理项目。未来依托卡位国有大行核心系统的优势，长亮将打开更大的市场。

　　7.积极开拓海外市场，完成东南亚市场布局，处于行业领先地位。

　　2015年，长亮全面启动国际化战略，先后设立多家海外子公司，拓展海外业务。2017年，公司中标MGCommercialBank核心业务系统解决方案项目，长亮自主开发的核心业务系统第一次走向海外市场。2019年，长亮通过增资及受让方式取得新加坡COMETWAVE公司100%的股权，完成东南亚市场的布局。根据Forrester发布的《2019年全球银行业平台交易调查》，长亮科技位居亚太地区前三名。

以上为网络整理的基本面逻辑，来看技术面

　　中枢背驰后，形成的回拉一笔，这一笔已经回拉中枢，没有出3卖，那么我们可以等30分钟的2买或者5分钟的3买，因5分钟3买已经出来了，现在是一个2次确认的过程，所以可以根据自己的喜好选择哪种方式。

　　最后提示所有交易在介入的时候应当设置合理的止损，防范风险。

　　考虑到很多朋友没接触过缠论，这里把缠论知识点进行了简单的总结，

　　第一类买点定义：是下跌过程中由于下跌力度背驰而导致的买点，图中紫蓝色标注点为第一类买点，属于左侧交易，优点是具备成本优势，往往是行情的反转点，缺点是稳定性不足，容易走成中继底分型。

　　第二类买点定义：在第一类买点之后第一次回调不创新低的点，从空间角度考虑，是仅次于第一类买点的位置，具备一定的成本优势，图中绿色标注点为第二类买点，在一买的基础上，具备结构的稳定性。

　　第三类买点定义：是在离开第一个上涨中枢之后，第一次回调不进入中枢的点，为第三类买点，图中褐色标注点为第三类买点，优点为趋势的初步确立后的买点，属于右侧交易，从空间成本上考虑，弱于第一，二类买点，但是从时间成本考虑具备时间优势。除此外具备变盘和爆发性。

　　中枢的介绍：如图中的红色框框即为中枢，由3笔构成的结构，是多空双方势均力敌，形成的一个筹码密集区。最终以一方获胜来结束盘整（3买或3卖），你来我往的时间越长，积蓄的力量就越大，爆发的走势也就越强