天风证券：首予海目星(688559.SH)“买入”评级 目标价72.96元

　　天风证券发布研究报告称，首予【海目星(688559)、股吧】(688559.SH)“买入”评级，预计2021-23年营收分别为22.25/38.13/52.92亿，YOY为68.50%/71.33%/38.81%;归母净利分别为1.58/3.49/5.19亿，YOY为104.55%/120.83%/48.64%，对应PE75X/34X/23X。目标市值145.92亿元，上涨空间为23.39%，对应目标价为72.96元。

　　天风证券主要观点如下：

　　1、“激光+自动化”领头羊

　　海目星是一家激光及自动化设备综合解决方案提供商。主要从事消费类电子、动力电池、钣金加工等行业的激光及自动化设备的研发、设计、生产及销售，在激光、自动化和智能化综合运用领域已形成较强优势。

　　公司业绩持续增长，营收规模从2016年2.98亿元增至2020年13.20亿元，年均复合增速为45.09%;归母净利润从2016年0.09亿元增至2020年0.77亿元，年均复合增速为71.92%。公司积极顺应市场变化，成功打造第二成长曲线。通过募资项目进一步扩大激光及自动化设备生产规模，丰富公司产品在多个行业领域应用。

　　2、动力电池：成长驱动力强劲，市场需求空间广阔

　　1)车企共同启动电动化发展大潮，锂电池需求到2025年有望达到800GWH以上。旺盛的电动车需求，将有望带动合计接近808GWH的锂电池需求，其中纯电动需求约为747GWH，混动需求为62GWH左右。

　　2)动力电池市场空间广阔，产能仍有较大缺口。该行预计到2025年动力锂电整体需求有望达到1592GWH(产能利用率70%情况下)。在统计了全球前17家的电池厂产能情况后，该行计算出在悲观/中性/乐观的情况下，2023年底动力电池的产能缺口为376/498/1013GWH。根据动力电池需求缺口，该行测算出锂电设备在悲观和中性情况下，2024年规模将会分别达到615.83亿元和799.51亿元。

　　3、核心竞争力：“激光+自动化”，打造第二成长曲线

　　1)公司产品根据下游客户需求不断升级迭代。

　　2)公司覆盖下游龙头客户，掌握行业最新动态。

　　3)紧跟新能源汽车风向，打造第二成长曲线。公司研发出国内第一台可量产的锂电池激光高速制片机，致力于解决锂电五金模切机技术中存在的生产效率低、转运、管理以及中间存放成本高的问题，直击行业痛点。

　　4)为客户提供激光及自动化设备综合服务而非单一产品，针对客户需求提供定制化、个性化服务。

　　5)积极引进行业人才，加大研发支出。

　　风险提示：行业竞争风险、下游行业波动风险、业务集中风险等