美联储暂停加息前 黄金所有上涨都是假象？多头提防回调风险！

　　12月21日讯 日内欧盘时段，现货黄金高位回落，目前交投于1815美元/盎司附近。美元指数收复失地和美债收益率的攀升令金价承压下跌。圣诞假期即将来临，投资者正在为圣诞节周末前的清淡市场环境做准备。

　　周三（12月21日）伦敦金开盘报1817.71美元/盎司，截至发稿，伦敦金暂录得1815.04美元/盎司，跌幅0.17%。

　　多家投行警告明年上半年股市仍旧艰难全球金融危机以来股市最糟糕的一年要翻篇了，但摩根士丹利、高盛等投行策略师直言不讳地警告称，明年投资者免不了要遭遇更多痛苦。

　　随着企业盈利受到经济增长放缓和通胀依然居高不下的影响，以及各国央行仍保持坚定的鹰派立场，股市在明年上半年还是要继续下跌。一旦美联储停止加息，下半年将标志着经济复苏，但这可能是一个温和的反弹，股市仍将仅比2022年底略好一点。彭博本月发布的一项调查显示，顶级基金经理们也预测，2023年的开局会很艰难，要等到下半年才有收益。

　　摩根大通的团队预计，标普500指数将先回落至2022年的低点，之后美联储的转向将推动股市在下半年反弹，比当前水平涨约10%。今年10月该指数跌至3577点，跌幅达25%。

　　策略师们的一个主要共识是，股市尚未反映出普遍悲观的经济前景。高盛上月末表示，他们的模型显示，未来12个月美国经济增长放缓的概率为39%，但风险资产的定价仅反映了11%的可能性。

　　摩根士丹利策略师Michael Wilson是坚定的看空派，在今年的《机构投资者》调查中排名第一。他认为，明年第一季度标普500指数至多还会再下跌21%，随后的反弹将使该指数明年收于3900点左右。

　　与不断恶化的经济前景密切相关的是企业收益。尽管企业利润在2022年对失控的通货膨胀表现出了惊人的弹性，但随着利润率压力的增加，企业利润预计将在明年大幅下降，而需求疲软将带来更大的滞胀风险。Wilson警告称，企业利润下滑可能与2008年金融危机期间的情况相当，而这并没有反映在股票价格中。

　　加息短期将给黄金带来压力 实质性复苏需等美联储暂停加息美元指数隔夜大跌近0.7%，因为日本央行出人意料地宣布将其10年期收益率目标区间从0.25%扩大至0.5%左右，市场感到震惊，日元大幅上涨。市场混乱和由此产生的避险情绪也帮助金价大幅上涨，尽管美债收益率持续飙升对黄金进一步上涨构成威胁。

　　投资者为圣诞节周末前的清淡市场环境做准备。如果即将公布的美国谘商会消费者信心和成屋销售数据令人失望，并重振美联储在2023年转向鸽派的说法，那么这可能会成为现实。隔夜公布的美国营建许可未达到市场预期，加剧了美元的痛苦。

　　上周，美联储主席鲍威尔表示，即使经济滑向可能的衰退，美联储明年仍将加息。黄金被视为通胀对冲工具，但较高的利率会增加持有金条的机会成本。

　　Brown Brothers Harriman的分析师表示：“我们无法理解为什么市场会继续与美联储作对。除了一些沟通失误之外，美联储主席鲍威尔及其同事一直坚决认为有必要在更长时间内提高利率。”

　　华侨银行外汇策略师Christopher Wong表示：“加息通常会给黄金带来压力，但随着我们进入美联储紧缩阶段后期，黄金可能会反弹。然而，金价更实质性的复苏需要的不仅仅是美联储调整紧缩政策，可能还需要美联储暂停加息甚至降息。”

　　到目前为止，金价尚未摆脱1800美元关口引力。美联储仍然持强硬态度，在下一次经济危机爆发前，它仍可能会下跌。但当这一时期过去后，黄金将会在经济衰退甚至滞胀的担忧中反弹。

　　技术分析从日线图上看，震荡上涨；MACD高位粘合，暗示上涨动能不强，KDJ重新结成金叉，但金价目前还受到近半年高点1824.39附近阻力压制，短线金价可能会回踩1800整数关口或者是5日均线1797.88附近支撑，然后是1790整数关口，21日均线支撑目前在1781.75附近。

　　若能顶破12月13日高点1824.93附近阻力，则则有望进一步试探6月29日高点1832.96附近阻力。