MSCI最大扩容来袭 千亿增量资金即将入场

　　（记者 刘凤茹）11月26日收盘后，MSCI年内第三次扩容将正式生效，届时中国大盘A股纳入因子从15%提升至20%。而此次扩容是年内最后一次，也是规模最大的一次。分析指出，在A股纳入MSCI权重的进一步提升后，将为A股引入千亿元的增量资金。

　　2019年11月8日，MSCI发布11月份半年度指数评估结果，宣布将中国大盘A股纳入因子从15%提升至20%，并于11月26日收盘后生效。

　　实际上，此次A股纳入因子的提升早已在2019年3月的A股“入摩”计划中公布，市场也早有预期，但事件的热度依旧不减。究其原因，此次扩容不仅大幅提高了A股在MSCI指数中的权重，并且也是首次大规模纳入中盘股。

　　具体来看，此次扩容MSCI中国指数将增加204只中国A股，其中189只为中盘股。新增中盘股名单中包括光迅科技（002281）、大北农（002385）、【光线传媒(300251)、股吧】等股票。据华泰证券的研报显示，11月份即将纳入MSCI指数的中盘股多为龙头白马股，行业集中在医药生物、计算机、电子和化工行业，相比大盘股的行业分布，更倾向于高新企业聚集的行业。

　　根据MSCI的测算，11月扩容之后，中国A股在MSCI中国指数中的权重将达到12.1%，在MSCI新兴市场指数中的权重将达到4.1%，相比之前有了较大幅度的提升。

　　值得一提的是，在前两次MSCI扩容正式生效时，当日A股尾盘均出现异动。诸如，今年8月27日收盘，MSCI年内第二次扩容正式生效，彼时中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%。受该消息的影响，当日A股三大股指表现强势，均涨超1%。

　　华泰证券在研报中指出，此次扩容大幅提高了A股在MSCI指数中的权重，不仅代表了国际权威机构和海外资本对中国经济发展前景以及股市体量的认可，更预示着大量被动配置MSCI指数的机构资金以及主动配置的外资将流入A股市场，为A股带来资金增量，也为A股注入长期价值投资的风气。

　　依据中信建投（601066）对MSCI跟踪资金静态测算，预计11月第三步纳入将带来增量资金2580亿，大盘股和中盘股带来的增量资金分别为1500亿与1080亿，主动和被动占比分别为80%和20%。兴业证券指出，从MSCI的纳入行为对A股的结构性影响情况来看，中盘股边际增量资金影响更为显着。

　　今年以来，中国A股的国际化进程一直在加速。2018年12月5日，世界着名指数编制公司标普道琼斯宣布，将部分中国A股纳入全球指数体系。2019年9月8日，标普道琼斯指数编制公司宣布将一千余只A股股票纳入标普新兴市场全球基准指数，2019年9月23日正式生效。2018年9月27日，富时罗素宣布将中国A股纳入其全球股票指数体系，2019年6月21日正式实施。

　　华泰证券在研报中指出，短期来看，此次MSCI大幅扩容将为指数成分股带来增量资金，对于产品来说是一项利好。从长期来看，A股正在被逐步纳入明晟、富时、标普等着名指数公司发布的指数中，沪深300指数系列期权等可用来对冲的金融工具也即将问世，随着A股国际化进程的逐步推进以及中国资本市场的进一步完善，A股市场中的国际资本占比升高将是未来的大趋势，投资者结构和市场投资风气也将迎来重塑。