本周股市三大猜想：免税概念股继续走强

　　猜想一：短期休整不改向上趋势？

　　实现概率：90%

　　具体理由：上周五上证指数震荡休整，创业板午盘尾段也开始转弱。资金情绪仍是基于热点个股支撑，结构性获利了结会导致短期行情波动加大。

　　消息面上受保险、国家基金减持的影响，资金情绪开始有所降温。而从板块层面的情况来看，在整体资金情绪开始有所降温的情况下，以免税、跨境电商、金融服务为代表的强势个股受到追求短线确定性的资金继续炒作。这可能会对短期资金情绪降温有对冲作用。即避免多杀多的资金情绪形成，这种情况下有利于行情平稳动行。

　　广州万隆认为，资金合力减弱的情况下，行情趋势放缓已经是大概率事件。除了股东减持外，另一方面是沪深股通近一周净流入级别达到历史高位，往往这种情况下，资金的增量量级会放缓，并且转向调仓换股（即结构性获利了结）。而从机构层面的角度来看，机构仓位高，获利丰厚的情况下，获利了结的意愿也是存在的。因此，这意味着整体资金生态将会进入增量减弱，甚至是结构性降温的阶段。

　　中期的角度来看，基于新基金发行火爆，广州万隆认为后期仍有资金逢低介入被动配置。因此，在存量资金获利了结，而增量被动配置建仓共振之后，行情仍有望维持偏强的趋势。核心逻辑仍然是基于大格局没有重大利空，并且监管引进中长线资金、金融改革开放等核心逻辑延续。

　　应对策略：市场上涨趋势已经形成，短期休整不改向上趋势，投资者可以关注震荡后逢低布局的机会。

　　猜想二：券商股行情不止？

　　实现概率：80%

　　具体理由：7月以来，A股量价齐升，板块、个股收涨居多，金融、地产等周期股“苏醒”后狂飙。作为市场行情的风向标，券商股上半年表现低迷，近期则火爆全场，其中浙商证券(15.69 -8.94%,诊股)连续7个交易日涨停。

　　多位分析人士表示，当前资金面环境较为宽裕，经济面逐步修复，创业板注册制改革等利好消息频传，券商6月业绩也超越预期，均驱动券商股大涨。

　　数据显示，38家上市券商6月财务数据披露完毕。这38家券商6月共实现营收339.23亿元，环比大增87.4%；当月共实现净利润130.66亿元，环比增幅达82.6%。从上半年业绩看，在有可比数据的35家券商中，有27家券商上半年净利润同比增长，其中15家同比增幅超30%。可见，在股市热度回升和资本市场改革持续推进的背景下，券商经营近期明显向好。

　　作为股市走强的“标杆”，券商的股价、业绩和市场热度之间，又有一种自我强化的关联，即券商股上涨激活市场，市场活跃提升券商业绩，从而促使券商股进一步上涨。对此，华西证券(12.03 -6.89%,诊股)总裁助理兼研究所所长魏涛近期在研报中表示：“万亿成交不息，券商行情不止。”

　　应对策略：券商板块是市场中弹性最大的板块，通常被看作是市场的行情风向标。在历史行情中，牛市启动的先行标志是“券商股启动”。投资者可逢低关注券商股。

　　猜想三：免税概念股继续走强？

　　实现概率：70%

　　具体理由：随着王府井(58.95 -10.00%,诊股)6月9日的一纸“获得免税牌照”的公告，免税概念股逐渐引爆市场，此后免税概念股乘风破浪，一路飙升，个股受到追捧。6月以来王府井股价涨幅已超3倍；免税概念龙头中国国旅改名中国中免(204.54 -10.00%,诊股)；【凯撒旅业(000796)、股吧】(17.04 -9.98%,诊股)连续9天无量涨停。

　　我国对免税业实行“统一经营、统一组织进货、统一制定零售价格、统一制定管理规定”的政策，各类免税业态均以授权牌照、指定专营公司的模式运营。王府井之前，我国获得免税牌照的公司仅有7家，中免、日上免（中免持有日上上海和日上中国51%股权）、海免（中免为大股东）、珠免（被格力地产(14.47 -1.16%,诊股)收购）、深免、中出服、中侨（中免为大股东）。且被授权在全国范围内开展免税业务的目前仅有中免集团一家。牌照数量极少成稀缺资源，作为龙头的中免实际拥有市场上最多的免税牌照和超过80%的国内市场份额。

　　从未来发展的前景来看，免税市场的发展前景将会有着非常好的发展趋势。中信建投(45.83 -4.02%,诊股)研报预计，在2025年国内免税市场将会突破1500亿元，未来免税市场将有可能直接突破2000亿。如此高的市场发展前景，自然会为免税概念股提供非常强劲的市场驱动力。

　　应对策略：免税概念股受到资金热捧，投资者宜关注涨幅较少的免税概念股的补张机会。