国泰君安：维持圣农发展“增持”评级 目标价39.28元

　　国泰君安发布研究报告称，维持【圣农发展(002299)、股吧】“增持”评级，并维持2021-23年EPS为0.44/0.89/1.61元，目标价维持39.28元。

　　事件：公司2021年10月实现销售收入13.57亿元，其中，家禽饲养加工板块鸡肉销售数量为10.63万吨，销售收入为10.60亿元，深加工肉制品板块产品销售数量为1.90万吨，销售收入为5.02亿元。

　　国泰君安主要观点如下：

　　冻品销量破10万吨，行业下行阶段仍持有利润。

　　公司冻品销量创新高，公司冻品单月破10万吨，预计全年冻品销量比去年增加10%左右，2022年公司有望出栏近6亿只鸡。10月均价继续下行，但公司α优势显着，成本下行，10月依然盈利。该行认为，季节性因素导致10月初价格下跌较多，后续鸡价有望呈现季节性回升。

　　C端发展潜力巨大。

　　公司C端发展潜力巨大，新品轮番上市，10月公司销售的脆皮鸡收入超千万，嘟嘟翅首次亮相直播间，单场单品GMV突破400万，公司C端未来发展潜力充足，也带动了公司食品端单价大幅提升。未来C端的发展空间良好，品牌效应逐渐显现。公司以一体化产业链及100%自有种源为依托，持续优化管理水平，升级打造圣农品牌价值，在行业周期底部有力地巩固了核心竞争力，进一步与同行业拉开差距。

　　风险提示：上市公司对于非洲猪瘟疫情不可控造成出栏量大幅下滑。