本周股市三大猜想：“冬季躁动”行情全面启动?

　　猜想一：“冬季躁动”行情全面启动?

　　实现概率：80%

　　具体理由：上周沪深两市主要股指点全线飘红。展望本周，机构分析认为，处于相对低位的大金融板块集体异动有重拾升势的迹象，在市场预期向好的背景下，“冬季躁动”行情已经全面启动。

　　中信证券指出，进入四季度以来，经济开启了恢复期，政策处于等待期，存量投资者仍在犹豫期，市场主线进入酝酿期，随着经济恢复，政策信号明确，增量资金不断流入带动存量资金逐步加仓，蓝筹回归的市场主线会更加清晰。

　　东亚前海称， 回顾历史，基本每年年初A股都有一轮躁动行情，复盘2016年以来的躁动行情，宏观经济的企稳，流动性预期改善以及市场风险情绪升温是催化躁动行情的主要影响因素。站在当下时点，“冬季躁动”行情已经全面启动。

　　国泰君安认为，地产政策仍有望进一步边际驱松，但并非脱离“房住不炒”框架，更侧重为供给端输送“活水”改善融资环境、疏通行业内部运转，缓解地产的资产负债表衰退风险。随着地产预期的逐步改善，金融地产板块的反弹将成为跨年行情的开路者。

　　应对策略：分析建议重点关注低估值的超跌蓝筹，板块行业方面可关注如大金融、大消费等在内的低估值板块，以及“宁组合”为代表的高景气长赛道。

　　猜想二：低估值板块卷土重来?

　　实现概率：80%

　　具体理由：近期行情中，银行股、地产股轮番异动。让人不得联想，临近年末，这些低估值板块要实现“逆袭”吗?分析指出，在市场轮动再度加快，行业表现呈现出快起快落的背景下，四季度有望迎来低估值板块的收获季。

　　安信证券认为，即将进入以“总量稳、结构宽”为特征的新一轮“宽信用”周期，可以更加乐观地看待市场。在宽信用前期，低估值板块估值修复有望成为市场行情主线，国内房地产政策边际回暖、社融增速企稳回升、年末资金对低估值板块的偏好等因素是主要原因。

　　记者留意到，在赛道投资占主流的背景下，低估值板块整体表现并不突出。但在更前的行情中，年末低估值板块常常有超预期的短期表现。据wind数据统计，在2010年到2020年的是11年间，低市盈率或者是低市净率板块在临近年末的最后2个月表现里，有7年跑赢沪深300，胜率达到64%。

　　应对策略：业内资深人士建议可重点关注大金融板块中竞争实力突出个股(如招商银行、邮储银行、中国平安等);地产行业中的龙头股(如保利地产、万科A、新城控股等)。

　　猜想三：券商股续活跃?

　　实现概率：70%

　　具体理由：上周五，券商股集体发力。湘财证券涨停，长城证券、广发证券、东方证券大涨，券商股全线上涨。分析认为，随着居民财富投资方向的转变，权益理财产品将成为券商新的业务增量，从而打开未来的业务想象空间。

　　中邮证券认为，居民存款逐渐由带来较低回报和流动性的银行转向能带来较高回报和高流动性的股市趋势不变，叠加券商基金投顾试点扩张和逐渐扩大的基金保有量，证券业景气度不断上升，加之业绩亮眼与低估值的严重错配情况，股价有望得到修复并进一步上行。此外，北京证券交易所的设立，将加速新三板的发展，带动IPO业务增长趋势进一步提升。

　　东吴证券表示，目前构成券商板块长期α的是财富管理业务下的细分产业链、对标海外有成长空间的衍生品业务和注册制下的投行业务及资管、并购重组等拓展业务。中期景气度可观，伴随投顾试点的持续扩容、北交所成立等一系列资本市场改革，预计券商业绩将持续提升。短期券商板块的驱动力来自成长性的业绩表现，中长期看，政策面的推进有力支撑行业估值。自身业务转型构成核心阿尔法+资本市场改革深化，券商估值有望迎来修复。

　　应对策略：分析建议可重关注如华泰证券、广发证券、东方证券、东方财富等在部分业务领域已形成较强竞争力的公司。