施罗德投资安昀：A股市场的右侧投资窗口已经开启

　　近日，施罗德投资集团在筹备中的独资公募基金业务首席投资官安昀表示，经历了一段时间的磨底之后，中国股票市场逐渐步入正轨，A股市场的右侧投资窗口已经开启。

　　安昀表示，回顾过去数月，A股市场经历了较大的波动，市场参与者正在重塑对于未来经济的预期。“我们认为，现在应该对A股市场逐步乐观起来，积极去寻找优质股票和结构性机会。”

　　在安昀看来，历史上看，每一轮周期顶部到底部大约需要两年左右时间，而这一轮周期的顶部出现在2021年第一季度，再结合当前比较积极的各项政策措施的出台，他认为较有希望在2023年上半年从数据上看到中国经济复苏。“疫情防控优化措施也会对消费服务业产生直接的效果，虽然可能还要经历一段过渡期，但从别国经验来看，消费和服务业的回升将会清晰可见。”

　　安昀进一步认为，全球资金将重新回流新兴市场，引发估值扩张，中国将是较有吸引力的区域。历史上看，强势的美元周期对新兴市场股票的估值压制较明显。当前，以美元计价的MSCI中国指数的估值已经处于历史低点。考虑到美元周期的拐点或许即将出现，以及中国此轮的经济周期节奏要领先于欧洲和美国，他认为国际配置资金或将回流中国，引起中国股票的估值扩张。

　　“尽管从全球范围看，盈利还有下调的风险，但是中国略有不同。一方面，中国的经济周期此轮领先于欧美，市场对于中国公司的盈利预期已经在较低的位置；另一方面，从历史来看，估值回升或会领先于盈利预测的调整，且对股票市场的作用更为直接。能源转型、制造升级和内需复苏是我们看好的三大方向。”安昀称。