【财经分析】北向资金1月流入超千亿元 持仓有望向景气行业扩散

　　截至1月20日春节前收盘，北向资金在2023年1月已净买入超千亿元，持仓风格也在悄然发生变化，以新能源为代表的成长行业越来越受到北向资金重视。

　　1月29日电（记者闫鹏 刘玉龙） 截至1月20日春节前收盘，北向资金在2023年1月已净买入超千亿元，持仓风格也在悄然发生变化，以新能源为代表的成长行业越来越受到北向资金重视。分析认为，北向资金持仓风格和配置思路趋于多元化，在流向上有望向高景气行业扩散。

　　据新华财经终端数据，在2023年开年来的14个交易日内，北向资金累计净买入额达1125亿元，超过2022年全年的900.20亿元。北向资金单月最高净买入额是2021年12月创下的889.92亿元，这意味着，若节后的两个交易日内，北向资金延续净买入或不大规模流出，其单月净买入额有望创下新高。

　　一直以来，北向资金被视为“聪明钱”，是其他资金进行配置的风向标。自2014年互联互通市场开通以来，北向资金对A股的金融、消费类资产青睐有加，但值得注意的是，北向资金持仓风格并非一成不变，近些年随着流入A股的规模不断扩大，叠加北向交易可投资标的池的持续扩容，多元化成为其持仓风格和配置思路的新趋势。

　　数据显示，近一月截至1月20日收盘，北向资金加仓行业相对较为分散，加仓市值排名第一的是酿酒行业，增持金额超190亿元；保险、银行分列第二与第三，增持市值分别为100亿元、99亿元；光伏设备、电池、证券、有色金属、半导体、软件开发、旅游酒店等行业分列第四和第十，增持市值在33亿元至87亿元之间不等。

　　个股方面，近一月北向增持金额排名第一的是宁德时代（300750），增持金额82.90亿元；第二是中国平安，增持金额82.51亿元；第三是贵州茅台（600519），增持金额78.49亿元。五粮液（000858）、隆基绿能（601012）、招商银行、中国中免（601888）、京东方A、紫金矿业（601899）、格力电器（000651）则分列近一个月增持金额的第四至第十。

　　兴业证券策略团队指出，2017-2019年，历年60%左右的北向资金主要流入银行、食品饮料、医药生物和家电等金融和消费医药行业。但从2020年之后，外资主要加仓高景气行业，且对板块行业的净流入结构更加均衡。

　　具体来看，2020年至2021年，每年接近一半的北向资金流向电力设备、电子和计算机等成长行业，较之前10%至20%的水平明显抬升，并且在2022年净流入规模大幅缩量的背景下，外资也积极布局电力设备、传媒和通信等成长行业。同时，随着全球大宗商品价格走高，周期行业景气度提升，北向资金也加仓煤炭、化工和有色金属等周期行业。此外，外资依然持续地流入大消费和大金融板块，尽管规模有较之前所回落。

　　该团队认为，在2023年外资净流入规模大幅回暖的背景下，以史为鉴，外资的加仓方向有望从前期的大金融和大消费进一步扩散至高景气的行业。事实上，除却继续大幅流入银行和食品饮料等行业外，近期外资已逐渐开始配置景气度边际改善的新能源和电子行业。

　　数据显示，北向资金在1月20日收盘前5个交易日对成长性行业越来越重视，期间净买入前五的行业为酿酒行业、证券、光伏设备、电池、半导体，增持金额分别为53.93亿元、35.69亿元、27.86亿元、27.51亿元、26.43亿元；净卖出前五的行业是食品饮料、医疗服务、房地产开发、物流行业、医疗器械，分别净卖出6.49亿元、3.39亿元、2.27亿元、1.50亿元、1.05亿元。

　　北上资金后续是否能够继续流入？广发证券首席策略分析师戴康认为，一方面，从过往经验来看，北向资金快速大幅净流入后1个月往往能够延续净流入，但流入规模有所回落，而在之后的第2、第3个月北向资金净流入的动能有明显衰减；另一方面，从资产相关性看，北向资金的净流入和人民币汇率升值有较强的正相关性，即后续北向资金的流入持续性与人民币汇率升值的持续性相关。

　　兴业证券策略团队分析，经历过去几年流入，A股当前的外资占总市值比重仅为4%左右，在全球市场中仍然是处于大幅低配，“水往低处流”的长期逻辑并未改变，而外资流入经历2022年的大幅波动后，2023年随着内外扰动缓解，有望重归趋势性流入。