A股“预亏”冲击波：12家公司难逃退市厄运

　　上市公司的经营业绩预告年年都有，今年特别多。在“应退尽退”的市场趋势下，随着ST公司的业绩预告披露完毕，其中触发退市新规下财务类退市指标的12家公司也浮出水面，退市几乎已成定局。再加上两家因面值退市的ST公司，两家目前还没聘请会计师事务所的公司，2023年开年就爆雷的16家公司已经笼罩在退市的阴影下。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，将来的退市公司数量将与IPO的数量同步增长，进而形成有进有退，大浪淘沙的市场格局，只有这样才能够留住优秀的企业，赶走垃圾的企业，让市场的优胜劣汰，资源配置功能凸显出来。

　　4家公司触发净利润+营收指标

　　1月31日晚，*ST吉艾（300309）(300309.SZ)例行发布存在终止上市风险的提示性公告，但不同的是，由于此前发布的2022年业绩预告显示，预计净利润亏损8.5亿元至11.5亿元，且扣除后营收低于1亿元。如果审计后变动不大，将触发退市新规，公司股票在年报披露后被终止上市。

　　2020年，沪深交易所出台退市新规，杀伤力最大的是两个指标，即年度净利润亏损且营业收入低于1亿元，和年度期末净资产为负值。上市公司触及任意一类，股票交易将被实施退市风险警示，次年再触及，将终止上市。

　　退市新规可谓立竿见影。2022年，A股共有46家公司终止上市，其中39家上市公司触及的是财务类退市指标。证监会在去年末表示，近两年退市数量占30多年来全部已退市公司总量的40%。

　　在业绩预告密集发布后，触发“净利润+营业收入”组合指标的ST公司明显增加。

　　*ST西源（600139）(600139.SH)业绩预亏公告显示，预计营收为8万元至10万元，净利润为-1.60亿元至-1.30亿元，净资产为-7亿元至-6亿元。公司2021年因业绩符合“净利润亏损且营业收入低于1亿元”被实施退市风险警示，不出意外的话，将在4月29日年报出炉后退市。

　　*ST科林（002499）(002499.SZ)于2022年12月29日收到江苏证监局出具的决定书，认定的事实情况和财务依据，将导致扣除后的2021年度营业收入低于1亿元，进而导致公司股票触及财务类退市情形。而公司的业绩预告显示，预计2022年净利润为负值，营收上限也不足亿元，退市只是时间问题。

　　*ST深南（002417）(002417.SZ)也在继2021年度扣非前后的净利润孰低者为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于1亿元被ST之后，2022年没有扭亏为盈，只待退市。

　　5家公司净资产为负

　　另一个财务类退市的指标是，经审计的期末净资产为负值。在密集的业绩预报之下，同样有5家ST公司触发这一情形。

　　通联数据显示，*ST奇信（002781）(002781.SZ)因2021年度经审计的期末净资产只有-2.32亿元，公司股票交易自2022年5月6日起被实施退市风险警示。2022年业绩预告显示，预计归属于上市公司股东的所有者权益为-9600万元至-6800万元，虽然同比好转了很多，但退市的结局已无可更改。

　　已经戴星的*ST银河（000806）(000806.SZ)、*ST荣华（600311）(600311.SH)、*ST宜康（000150）(000150.SZ)虽然预计2022年营收稳稳超过亿元，但三家公司2021年经审计的期末净资产已为负值，2022年因预计继续为负，面临被终止上市的风险。

　　*ST辅仁（600781）(600781.SH)的情况稍有不同，是由于2021年度财报被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，在2022年7月被ST。但随着1月30日晚间发布的业绩预亏公告，预计2022年期末净资产为-14.8亿元至-18.8亿元，同样将触及财务类退市指标情形，退市板上钉钉。或许是因为结局已提前注定，截至目前，公司尚未聘请会计师事务所。

　　董登新表示，随着退市制度改革，退市效率大幅提升，退市公司数量将会明显增长，以后每年退市50家以上，甚至100多家会成为常态。我们的股市，就是要不断淘汰垃圾股、僵尸企业、空壳企业，把宝贵的上市资源留给那些真正的优质企业，这是退市制度所要达到的目的。

　　一元退市再发力

　　证监会主席易会满在“2022金融街论坛年会”上表示，在退市改革中，坚持“应退尽退”，拓宽多元退出渠道，努力做到既要“退得下”，又要“退得稳”，促进市场优胜劣汰。

　　和*ST辅仁一样，截至目前*ST紫晶(688086.SH)和*ST大通（000038）(000038.SZ)也尚未聘请会计师事务所。根据两家公司2022年的业绩预告显示，虽然2022年净利润、营收、净资产各项财务指标都过线，但其尚未聘请2022年年审会计师事务所，存在因不能按期披露年报而面临终止上市的风险。

　　此外，截至2月1日，*ST凯乐（600260）(600260.SH)和*ST金洲（000587）(000587.SZ)股价均已连续19个交易日低于1元，即使最后一个交易日涨停，也将因股价连续20个交易日低于1元而触及交易类退市指标，不进入退市整理期直接退市。这两家公司也将同时成为兔年“退市第一股”。

　　值得注意的是，*ST凯乐预计2022年度期末净资产为-23.22亿元至-21.54亿元，将触及财务类退市情形，意味着有“双重踩线”的风险，回天乏力。

　　面值退市是市场化程度最高的退市标准，期待能占到退市的主体地位。

　　同时他表示，退市制度在不断完善，但当前还存在最后一个漏洞，就是重新上市的条款。所谓重新上市，实际上是特殊照顾，另起炉灶，另设规矩。更糟糕的是，不管多烂的垃圾股，只要“主动退市”，就可以换取条件更加优惠的“重新上市”机会。“只有最终废除了重新上市的条款，才能够退市标准发挥更大的作用。”