大消费板块再发力 新高行情值得期待

　　2月13日，两市股指盘中强势震荡上扬，深成指、创业板指涨逾1%;两市成交额有所放大，全日成交约9800亿元，北向资金小幅净流入。A股经历上周短暂的回调后，修复速度比预期的要快。

　　两市放量攀升 大消费先行

　　昨日，沪指上涨23点，报3284.16点，两市合计成交9791亿元，较上周五放大800亿，属于温和放量上涨。从盘面来看，带领大盘上攻的主力来自以贵州茅台（600519）为首的大消费板块和信贷规模超预期引发的工程机械板块，以贵州茅台为首的白酒概念再次发动波段上攻行情对大盘企稳回升功不可没。

　　国金证券在近期的研报中表示，白酒行业往后仍会演绎“需求恢复”+“经济修复”逻辑下的行情，关键变量在于消费情绪恢复斜率以及经济修复的进程。从目前市场预期来看，春节动销基本符合节前预期，部分区域及价位段动销表现甚至略超预期。此外，市场亦对节后包括二季度大众社交饮酒恢复、商务需求恢复、宴席等规模化宴请需求回补存在一定预期。随着基本面持续夯实、兑现复苏的预期，板块估值在景气度抬升时期仍有明确的上行空间。

　　今年以来，白酒股平均涨幅8.78%。舍得酒业（600702）、今世缘（603369）、伊力特（600197）涨超20%;贵州茅台、口子窖（603589）、古井贡酒（000596）涨幅不足5%。拉长区间来看，白酒股自2022年11月以来平均涨幅达到45%，舍得酒业、今世缘、伊力特、老白干酒（600559）、五粮液（000858）累计涨幅超50%，贵州茅台涨35.78%。

　　北上资金今年以来持续加仓白酒概念近200亿元，其中贵州茅台净买入107亿元，五粮液净买入56亿元，山西汾酒（600809）、泸州老窖（000568）、洋河股份（002304）均净买入超10亿元。

　　虽然前期上涨市场普遍认为是北上资金主导为主，记者留意到，北向资金在昨日上午净买入20多亿元，收盘净流入却只有6.92亿元，说明午后北上资金是净流出的，但这并没有让股指回落，说明内资主力开始发力了。

　　有市场人士认为北向资金已经成为A股的重要力量，但真正的王者还是内资。截至2022年9月底，外资持有A股流通市值2.77万亿元，占A股总流通市值的4.35%，同期公募基金持有A股的流通市值比例为8.34%。整体上看，A股继续呈现机构化趋势，外资近年来A股占比在逐步加大，但公募基金仍是国内机构持股的大佬，再加上其他各路资金，实际上内资才是市场当中的王者，从资金面看是影响市场表现的核心，而外资更多的局部标的以及信心方面对市场有一定的影响作用。

　　年内新高行情值得期待

　　春节后市场风格转换，大市值个股为主的上证50指数自1月底高点迄今累计最大跌幅超6%，而小盘股为代表的中证1000指数上周五盘中再创年内新高。

　　光大证券分析师张宇生1月8日发布的研报指出，历史上“春季躁动”期间成长板块表现亮眼。过去12年中，各风格指数在绝大多数“春季躁动”期间的涨幅都要高于全年涨幅。这主要是因为在2010年以后，A股市场整体很少出现大起大落的行情，因此能否把握“春季躁动”行情对于全年投资收益产生巨大影响。

　　另有市场人士同样认为，大盘在春节之前已经完成了对半年线和年线的有效收复，等于宣告了2885点以来的上升行情已经从反弹演变为反转，目前运行于小3浪上升之中，其理论目标最小应该是3372点，完全有望越过去年的3424高点。而对目前走势最大的分歧在于，大盘尚未对半年线和年线进行回抽确认，所以市场预期大盘在创出新高之前还需要一波调整。

　　虽然大盘回探年线与3200点一线第二个跳空缺口的可能性不小，甚至有可能回探半年线和3130点一线的第一个跳空缺口，但实际上大盘并未走出市场预期之中的回调，反而维持强势攀升的走势，这表明目前大盘走势之强已经超出预期，市场参与者对后市向好的看法已经开始逐渐达成共识，所以每一次的短线回调都成为低吸机会。

　　因此，大盘昨日的强势攀升使得再创新高的预期再度加强，但基于目前的市场形势，大盘很难形成屡创新高的主升行情，想要突破上档的压力和阻力需要领涨板块的带动更需要成交量的配合，只有看到标志性的放量拉升长阳才能确认春季主升行情的启动。目前大盘仍处于牛熊转换的修复行情之中，仍然需要高抛低吸、板块轮动来获取更好的收益。