AI+半导体强势爆发，“风口”能否重返巅峰

　　半导体及元件概念强势走高，主力资金借势AI大肆涌入。半导体“风口”能否重返巅峰？

　　根据同花顺（300033）数据，截至3月25日，半导体及元件概念（H30184）3月以来上涨13.09%；个股涨势如潮，其中寒武纪-U大涨近120%，景嘉微（300474）涨超56%，紫光股份（000938）、中芯国际、长电科技（600584）、力芯微、澜起科技等涉及半导体设计、制造、封测等环节的个股均取得“不俗”表现。

　　数据显示，多只半导体ETF基金、以及诺安积极回报A、诺安成长、南方信息创新A、博时半导体主题A等主动权益类基金大幅“回血”。

　　业内人士表示，AI引爆半导体需求，AI产业化正由软件向硬件切换，芯片产品有望实现大规模落地，“AI+半导体”生态逐渐清晰，后市看好Chiplet封测和服务器PCB技术升级等板块公司。

　　半导体借势AI获资金加码涌入

　　近期，半导体及元件概念在AI的加持下强势爆发，不少芯片股“涨声一片”。

　　据同花顺数据，截至3月25日，半导体及元件概念（H30184）3月以来上涨13.09%，今年以来的涨幅接近20%；寒武纪-U、景嘉微、澜起科技、长电科技、通富微电（002156）、龙芯中科、海光信息、华大九天（301269）、芯原股份-U等涉及半导体各环节的个股强势攀升。

　　具体来看，作为科创板AI芯片第一股的寒武纪-U，3月以来大涨近120%，今年以来的涨幅更是达到235%；同样在AI芯片布局且设立GPU产品线的景嘉微，3月以来上涨超56%；CPU公司龙芯中科、海光信息今年以来均上涨约65%。此外，国产封测公司通富微电、长电科技今年以来涨幅约50%；EDA企业华大九天、芯原股份-U等涨势如虹。

　　一位上海的基金人士表示，随着以ChatGPT为代表的人工智能热潮“呼啸”而至，大力推动算力需求迅猛爆发，AI芯片作为算力硬件层的基石，备受业内瞩目。传统的CPU架构难以满足人工智能算法对算力的要求，因此具有海量数据（603138）并行计算能力、能加速计算处理的AI芯片“你追我赶”应运而生，相关环节的个股大受追捧。

　　该人士表示，在技术层面，AI芯片根据其技术架构，可以分为GPU、FPGA、ASIC和类脑芯片，同时CPU也可用于执行通用AI计算。当前GPU为AI生态主体，被广泛用于高性能计算、深度学习等领域；FPGA和ASIC等非GPU的AI芯片会在快速迭代中被替代。

　　不少基金大幅“回血”

　　随着市场强势回暖，不少基金大幅“回血”。

　　据数据统计，半导体ETF（512480）、半导体ETF（159813）、半导体龙头ETF（150665）、芯片ETF（512760）、芯片ETF（159995）等多只相关ETF基金今年以来上涨约15%；在主动权益类基金中，诺安积极回报A、诺安成长、南方信息创新A、博时半导体主题A同样表现出色，其中“顶流”蔡嵩松管理的诺安积极回报A今年以来大涨47.14%，暂时“霸榜”。

　　蔡嵩松作为半导体赛道的代表人物，他管理的诺安积极回报A、诺安创新驱动A两只规模较小的基金，今年以来的回报率分别达47.14%和22.70%；而30亿元规模的诺安和鑫、近250亿元规模的诺安成长，净值增长率分别为25.12%和11.89%。

　　根据2022年四季报，诺安积极回报混合的前十大重仓股分别是中微公司、北方华创（002371）、卓胜微（300782）、麒麟信安、芯源微、概伦电子、芯原股份-U、卓易信息、寒武纪-U、沪硅产业-U。除了麒麟信安和卓易信息，其余8只重仓股全部为半导体产业链条上的企业。不过，该基金的规模并不大，不足1亿元。

　　蔡嵩松在四季报中表示，芯片概念两大主要矛盾之一的景气度拐点已到，随着经济恢复需求重启，库存去化会进一步加速。无论半导体设备材料板块还是设计板块，都已经具备较高的投资性价比。

　　如何看后市？

　　2023年ChatGPT的迅速“出圈”，驱动全球和中国AI芯片和AI服务器市场进入全面高速增长。

　　有基金人士表示，半导体作为现代工业里最重要的基础器件，下游应用领域广泛，同时又具有明显的周期性和成长性双重特征。一方面，按照半导体行业每3年一轮周期来看，当前时点处于自去年下半年以来的去库存周期当中，预计2023年下半年有望筑底，行业或将迎来新一轮上行周期。另一方面，成长性贯穿半导体行业每一轮周期，过往每一轮周期都有特定的爆款产品驱动半导体及元件概念快速成长，这一轮正是由ChatGPT为代表的人工智能驱动。

　　中泰证券（600918）指出，Chiplet是AI芯片大势所趋。制程越先进、芯片组面积越大、小芯片（Chips）数量越多，Chiplet封装较SoC单芯片封装，成本上越有优势。鉴于当前AI芯片朝高算力、高集成方向演进，制程越来越先进，Chiplet在更先进制程、更复杂集成中降本优势愈发明显，未来有望成为AI芯片封装的主要形式。另外，ChatGPT带来算力需求的激增，与之对应亦带来相应服务器/交换机等作为算力核心载体和传输的硬件，从而带来PCB需求大幅增长。

　　百嘉基金董事、副总经理王群航表示，半导体只是借势AI的板块之一，在当前的数字中国赛道上AI+设计、AI+建筑、AI+医疗已不断涌现，后续有望实现万物皆可“AI+”，但这些都离不开算力的支撑，相关企业作为底层基础最为受益，赚钱效应有望贯穿全年，核心企业中业绩更优者或存在更大的上行空间。