A 股“股王”争霸谁将胜出

　　连续两个交易日，中国移动（600941）与贵州茅台（600519）的“股王”之争，正持续成为市场关注的焦点。不过，相比“股王”头衔的归属本身，市场人士更为在意的还是这场争夺背后，可能揭示着经济发展的新趋势和A股市场未来的投资方向。

　　■本报记者陈雨禾

　　中国移动市值该如何计算？

　　4月17日，以A股股价计算，大涨后的中国移动总市值一度在盘中超越贵州茅台，虽然随后被尾盘上涨的茅台反超，但移动的“逼宫”走势依然成为市场人士热议的焦点。

　　18日下午，中国移动的猛冲势头再次出现，不仅股价一度涨逾3%，市值也再度超越茅台，截至收盘，中国移动报105.68元/股，以A股股价计算总市值为22581万元，贵州茅台报1758.00元/股，最新市值22084万元。

　　值得注意的是，有关“移动市值超越茅台”，基本都是以中国移动的A股股价乘以公司的总股本计算所得。

　　但由于中国移动在A股与H股上市，总股本213.7亿股，其中A股股本仅9.03亿股，港股股本204.6亿股。因此有观点指出，采用“A股股价×A股股本数+港股股价×港股股本数”的计算方式更加准确。以此计算，截至18日收盘，中国移动的总市值仅1.33万亿元，相较贵州茅台超2.2万亿元的市值还有很大差距。

　　计算方法虽存在争议，但在不少市场人士看来，这场股王宝座的争夺可能揭示着A股未来的发展趋势。

　　“中字头”个股被资金热捧

　　今年以来，中国移动确实可以用涨势“凶猛”二字来形容。自年初至4月18日收盘，公司股价累计涨幅达56.17%。与之对比，贵州茅台今年累计涨幅仅2.68%，相差约20倍。

　　股价涨幅虽差距巨大，但业绩方面两家公司各有亮点。

　　最新年报数据显示，中国移动2022年实现营收9373亿元，同比增长10.5%，归母净利润1255亿元，同比增长8.21%；而贵州茅台2022年实现营收1241亿元，同比增长16.87%，归母净利润627.16亿元，同比增长19.55%。

　　在此背景下，有部分市场人士将此次“股王”之争，解读为了一场“中字头”科技股与大消费白酒股的赛道之争。

　　知名财经评论员郭施亮认为，一边是中国移动股价创出历史新高，另一边却是贵州茅台股价处于底部区域，股价走势冰火两重天，反映出两条赛道中的主力资金态度不同。

　　在他看来，以中国移动为代表的蓝筹股，既有“中特估”概念，也有5G、数字经济的加持，在当前市场热炒“中字头”股票与数字经济概念股的背景下，中国移动成为了“中字头”蓝筹股的风向标。贵州茅台市值被中国移动超越，但贵州茅台的估值仍不便宜，从高位调整以来，贵州茅台的估值跌了近一半，股票总市值也缩水了近万亿。

　　“中国移动超越贵州茅台成第一大市值股票，其背后的逻辑是中国特色估值体系正得到市场认可。”英大证券首席经济学家李大霄表示，随着国企改革力度的加大，资本市场对央企国企的态度会发生质的转变，中国特色估值体系将在A股市场得到最佳实践。

　　机构关注科技股未来走向

　　有分析人士指出，科技进步已成为眼下提升生产力的重要因素，二级市场对科技企业的态度，也能一定程度显示出科技企业的竞争力强度。数据显示，在美股市值前十的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META七家公司均为科技股。

　　在此背景下，以中国移动为代表的科技股“逼宫”以贵州茅台为代表的消费股，也令不少行业人士解读为市场中的积极现象。

　　万联证券分析师夏清莹指出，2023年以来，高层对于科技自立、国产替代密集发声。实现我国集成电路自主可控、突破先进制程核心技术攻关，补全供应链短板、保障供应链安全等，将成为接下来的工作重点。而随着数字经济建设的推进以及人工智能更广泛的应用，AI芯片及配套CPU将迎来强需求驱动，叠加海外出口管制，国内企业有望加速在高端AI芯片领域的突破。

　　英大证券分析称，3月下旬以来市场整体迎来回升，但分化也很明显，低位的科技板块纷纷回升，高低转换明显，TMT等板块成交猛增，成为资金主要聚焦的方向，也是两市成交持续过万亿的主要原因。一季度科技股大涨后，在经济复苏及股市上行周期中，二季度科技股仍有望继续表现。

　　具体到策略方面，国盛证券表示，代表数字经济和“中特估”的中国移动超越贵州茅台成为新股王，权重股迎来市场极高关注度。可轻指数重板块，继续围绕“中特估”、“一带一路”、半导体、人工智能等方向轮动做多。