千味央厨2022年实现高质量增长：核心大单品战略初见成效 行业多重机遇蓄势待发

　　读财报需要透过数据看本质。

　　近日，“消费股”千味央厨（001215）发布2022年业绩报告，实现营业收入14.89亿元，同比增长16.86%。实现净利润1.02亿元，同比增长15.20%。

　　比营收、净利润实现双位数增长更值得关注的是，千味央厨去年增长保持了高质量：经营活动产生的现金流量净额等重要经营指标表现出色；大力推进的核心大单品战略初见成效，个别大单品销售额距离目标值近在咫尺。

　　更为重要的是，公司所处的行业仍然具有长期增长潜力，这对国内“速冻供应链第一股”的千味央厨而言还有无限可能。

　　实现高质量增长

　　千味央厨主要为餐饮企业提供定制化、标准化的预制半成品，产品按照加工方式可分为油炸类、烘焙类、蒸煮类、菜肴类及其他四大类。

　　2022年，餐饮行业受疫情多点散发的影响，全行业受到了极大的冲击。千味央厨作为速冻食品头部公司实现高质量增长，营收和净利润增速双双超过15%。特别是净利润，如果剔除股权激励对利润的影响，将达到1.15亿元，同比增长为29.53%。

　　具体各个产品线，四大品类实现全面增长，其中销售额最大三个品类实现收入、毛利率双升。菜肴类及其他品类销售收入增速最高，实现营收2.13亿元，同比增长23.93%，毛利率增加2.34百分点；蒸煮类毛利率增加最多，达到26.43%，增加2.98百分点。营收达到2.17亿元，同比增长15.37%；油炸类作为公司最大的品类全年实现营收首次超过7亿元，同比增长6.06%，毛利率为21.53%，同比增加0.81百分点。

　　与此同时，公司其它重要经营指标表现亮眼。经营活动产生的现金流量净额超过2.1亿元，同比增长113.96%；毛利率为23.16%，同比增加1.06百分点。应收账款、存货等指标表现稳健，没有明显变化。

　　核心大单品战略初见成效

　　在经销商渠道上打造大单品、力争在未来3-5年内形成3-5个亿元核心大单品是千味央厨近年来的发展策略之一。

　　为此，千味央厨在稳固自身在油条产品上的领先地位的同时加大其他大单品的开发和推广力度，支持重点、核心经销商做强做大，从而达到做大核心单品战略目标。具体措施包括：增加了销售及市场的人员数量；加大对战略产品的推广力度；通过各种方式支持经销商发展壮大，一方面与经销商形成厂商联合项目制共同体，另一方面公司业务和市场人员带领经销商业务团队，开发二批和终端网络，通过开发早餐、团餐等渠道，提高产品铺货率，带动销量提升。

　　一系列举措支持下，千味央厨大单品策略在2022年初见成效。年年有鱼类、饺子类、蛋挞类三个单品去年销售收入快速增长，增速分别为173.44%、71.79%、48.89%。饺子类在蒸煎饺产品快速放量推动下，实现收入达到2.32亿元，离3个亿目标值已经不远了。蛋挞类销售收入达到1.79亿元，如果能保持目前增速，有望在2025年跨过3亿元的门槛。

　　另外，千味央厨重点关注的业务预制菜实现高速增长，销售额为2843.46万元，同比增长101.23%。

　　行业多重机遇蓄势待发

　　投资更看重未来而不是过去，千味央厨所处行业速冻食品行业未来面临多重机遇蓄势待发。

　　从速冻食品行业看，随着居民消费水平的提升、生活节奏日益加快，以及我国人均速冻食品消费量与发达国家存在较大差距，行业近几年保持较高速度增长。中商产业研究院数据显示，2021 年中国速冻食品市场规模达1755亿元，同比增长25.99%。预计2023年市场规模将达到2260亿元，增速仍然可以保持两位数以上。

　　从千味央厨下游行业餐饮业看，发展机遇同样不可小觑。一是餐饮连锁化加速带来的市场增量。中国连锁经营协会等机构发布的《2022 年中国连锁餐饮行业报告》显示，2018-2021 年国内餐饮连锁化率分别为12.8%、13.3%、15.0%和18%，行业连锁化率逐年提升，且2021 后呈加速趋势。而千味央厨是百胜中国、海底捞、 华莱士、真功夫、老乡鸡、瑞幸咖啡等头部连锁餐饮企业的优质供应商；二是餐饮行业降本增效带来的结构增量。从餐饮企业的经营角度来看，餐饮门店长期以来存在“三高”问题：原料进货成本高、人工成本高和房租及物业成本高。人工成本高，餐饮企业普遍有减少人工、去厨师化的意愿，更倾向使用标准化产品替代原先门店的现场制作。同样，控制原料进货成本、减少后厨使用面积和降低房租成本，使用预制半成品同样成效显着。