券商聚焦天风证券维持李宁(02331)“买入”评级 指大单品策略反哺产品矩阵

　　天风证券发布研究报告指出，李宁(02331)通过推行全年销售的常青大单品产品，赋能产品矩阵，提高运营及渠道效率，供应链日臻完善。考虑到国际品牌成功案例，该行认为李宁有望达成公司指引，未来在此策略成功推行的前提下，复制推广到更多符合条件的特定产品上，进一步提升运营效率。该行维持公司盈利预测，维持公司“买入”评级。

　　该行指出，22年上半年超轻19累计销售约200万双，成为上半年跑步市场的销售冠军；公司全年目标销售300万双，公司预计超轻19将成为有史以来第一热门商品。这次尝试，该行认为公司持续巩固李宁深耕专业运动领域的品牌形象，同时覆盖多元消费人群攻占消费者心智。当超轻19的大单品策略成功试水，李宁或将复制此打法在后续系列单品甚至更多符合条件的产品上。

　　该行续指李宁选择大单品策略的原因：1）产品端：大单品策略反哺产品矩阵，形成研发-生意良性闭环。大单品强化品牌力，产品端发力反哺产品矩阵。2）渠道端：大单品策略提升运营效率，精简SKU(存货单元)有望提升库存周转率，折扣控制力度韧性较强。3）供应链端：大单品策略提高供应链集中度，自建供应链有望缩小与海外差距。4）未来展望：复制大单品模式打造专业运动品牌，提前预判未来生意机会。