【兴证国际】收市点评：科网企稳，港股跌势放缓

　　5月11日，A股指数分化，沪弱深强。上证指数收报3309.55点，跌0.29%，深证成指收报11142.53点， 涨0.02%，创业板指收报2276.57点，涨0.63%，两市共成交8959亿元，个股涨多跌少。北向资金净流入2936万人币。

　　港股延续整理，但下方支撑渐强。早间恒指高开约80点，之后反弹乏力，最多升92点至19854，午后加速下行，最多跌195点低见19567.6。尾盘受科网上涨带动接近平盘。恒指收盘跌18.4点或0.09%，报19743.79 ；国企指数涨11.88点或0.18%；恒生科技指数涨51.2点或1.34%。全日成交总额970.92亿港元，港股通南向净流入21.05亿港元。

　　可选消费上涨，理想汽车（02015.HK）涨17%，阿里影业（01060.HK）涨4.3%，名创优品（09896.HK）涨5.5%，滔博（06110.HK）涨3.5%。

　　电力股小涨，华润电力（00836.HK）涨3.4%，大唐发电（601991）（00991.HK）涨2.6%，中国电力（02380.HK）涨1.9%。

　　有色金属全线调整，中国铝业（601600）（02600.HK）跌5.8%，五矿资源（01208.HK）跌6.1%，招金矿业（01818.HK）跌4.3%，江西铜业（600362）（00358.HK）跌3.6%。

　　科网企稳，阿里巴巴（09988.HK）涨3.1%，中芯国际（00981.HK）涨2.4%，移卡（09923.HK）涨2.6%，百度（09888.HK）涨1%。

　　港股今日延续调整，但下跌速率明显放慢，恒指在年线19700附近获得一些支撑。盘中消费股表现偏强，主要因理想汽车业绩利好大涨的带动。另外，权重科网连续企稳，稳定住了大盘。而最近的市场焦点，中特估延续了调整走势，继续成为短期大盘的压制因素。

　　港股最近走势非常反复，但主要的特征仍是围绕两万点关口震荡。多空争压激烈。恒指日图均线进一步聚合缠绕，上下两难，缺乏明显的方向。短期的关键支撑在19500，不宜失守，否则跌势面临扩大。

　　隔夜美国公布CPI数据回落至4.9%，略低于预期，这强化了美联储将会暂停加息的观点。但美国债务上限的谈判不顺利，将会限制政府支出，对美国下半年的经济不利，衰退风险可能上升。美股呈现横向整理，但科技股表现相对出色，因为它们对利率拐点更为敏感。从这个角度，港股的科网最近趋于企稳，反弹的机会开始上升。

　　在港股成交低迷，资金存量博奕的背景下，中特估和科网呈现了跷跷板效应。两者需要协同上涨，才能推动指数上升，这需要外资增量配合才行。而港股元汇率在经过春节后持续低迷贴近弱方之后，最近三天连续反弹，外资可能有一些动作，尤其是它们偏好的科网、生物充分调整后，于低位企争，有望迎来外部逢低入场的资金。

　　总体来看，港股低位弱势整理，经济复苏和美元利率拐点决定了下行空间有限，仍然以防守反击、逢低吸纳为主，从板块轮动和波段操作中寻找机会。