制度规则发布 股债市场均进入注册制时代

　　中国证监会近日对外发布《关于深化债券注册制改革的指导意见》以及《关于注册制下提高中介机构债券业务执业质量的指导意见》，深化债券注册制改革，健全资本市场功能，助力提高直接融资比重，推动债券市场更好服务实体经济高质量发展。

　　接受中国经济时报记者采访的专家表示，债券注册制改革全面落地，对债券市场发展具有里程碑意义，意味着股债市场均进入注册制时代，将进一步提高债券市场的效率和流动性，吸引更多机构和个人投资者参与。

　　作出系统性制度安排 强化信息披露要求

　　《深化债券注册制改革指导意见》对深化债券注册制改革作出系统性制度安排，提出了优化债券审核注册体系、压实发行人和中介机构责任、强化债券存续期管理、依法打击债券违法违规行为等4个方面，共计12条措施。

　　招联金融首席研究员董希淼在接受中国经济时报记者采访时表示，债券市场是我国金融市场的重要组成部分，发行债券是企业融资的重要方式。大力发展债券市场，有助于提升企业融资效率、降低企业融资成本，也是提高直接融资比例的重要途径。

　　“此次证监会发布相关制度规则是债券市场发展的里程碑，将为债券市场通过深化改革和高水平开放，加快实现高质量发展奠定坚实基础。”独立国际策略研究员陈佳在接受中国经济时报记者采访时表示。

　　中国银行研究院研究员邱亦霖在接受中国经济时报记者采访时表示，从具体内容来看，此次优化和完善债券审核注册机制，重点是强化以偿债能力为重点的信息披露要求。

　　“全面、准确、及时披露可能影响发行人偿债能力的重要信息，以便投资者、股东、客户、监管机构等能够获得准确、及时的信息，更快更好地作出决策。”董希淼同时指出。

　　与此同时，相关制度规则还进一步压实发行人和中介机构责任，明确发行人应当严格履行本息偿付义务，强化债券存续期管理，依法打击债券违法违规行为。

　　“此次相关制度文件进一步优化、细化债券注册制改革的要求、责任、流程，有助于提高债券审核注册工作的效率、可预期性，也有助于提高和增强企业债券发行的便利性。”董希淼表示。

　　强化执业规范 提高中介机构执业水平

　　《关于注册制下提高中介机构债券业务执业质量的指导意见》遵循债券市场发展规律，提出了强化承销受托业务执业规范、提升证券服务机构执业质量等5个方面14条措施。

　　当前，我国债券市场正由“量的扩张”转向“量质并重”的发展新阶段。作为债券市场重要参与方，中介机构执业水平长期以来受到关注，因此本次有关提高中介机构执业能力的制度规则一经发布，就广受业界关注。

　　全球并购公会信用管理委员会专家委员安光勇在接受中国经济时报记者采访时表示，债券市场中的中介机构发挥着重要作用，监管机构希望通过相关制度安排提高中介机构的业务执业质量，确保其履行职责的能力和水平，从而提升债券市场的整体运行效率。

　　“从具体要求来看，相关制度规则在强化承销受托业务执业规范、提升证券服务机构执业质量的基础上，要求依法加强监管和完善立体追责体系，推动行政追责和司法追责，压实中介机构责任，强化债券承销分类管理，更好地保护投资者合法权益。”董希淼指出。

　　“整体来看，此次债券注册制改革全面落地，有望对债券市场产生积极影响。”安光勇指出，将提高债券市场的效率和流动性，包括简化发行程序、降低发行门槛等；增加投资者对债券市场的信心，吸引更多机构和个人投资者参与，增加市场活力；鼓励债券市场的创新和多样化，包括引入新类型的债券产品和市场主体。

　　邱亦霖表示，伴随注册制改革的持续推进，将有助于形成良好的市场生态，构建更加规范透明的市场环境，债券市场的功能得到进一步深化，也将更好支持实体经济发展，支持国家重大战略实施和重大项目建设。