周正峰：大盘3150点附近非常重要

　　大盘急跌后来到此前区间的下沿3150点附近，此处位置非常重要，今年大盘一直在3150点上方运行，如果此位置失守，可能引发市场恐慌情绪，从近几日情况看，大盘有底部震荡整理的趋势，后续继续考验3150点的支撑情况。

　　本周市场在低位震荡，受降息利好消息影响，下行趋势逐步减缓，周四三大指数探底回升，实现本周首涨，市场交投量能依旧低迷，两市成交额维持在7500亿元以内。截至周四，人民币再次贬值使得北向资金单周大幅流出超200亿元，南向资金则流入超200亿元。

　　申万一级行业指数中涨少跌多，纺织服饰、轻工制造板块逆势领涨，此外地产链相关的建筑、建材、家电等板块也都小幅回升;跌幅榜看，电力设备、电子板块领跌。市场走势上看，大盘急跌后来到此前区间的下沿3150点附近，此处位置非常重要，今年大盘一直在3150点上方运行，如果此位置失守，可能引发市场恐慌情绪，从近几日情况看，大盘有底部震荡整理的趋势，后续继续考验3150点的支撑情况。

　　后市来看，近期多项经济金融数据公布，信贷方面，7月我国社融当月增量为5282亿元，远远不及预期的1.12万亿元，环比少增3.7万亿元，同比少增2503亿元，处于5年同期的最低点。消费方面，7月社会消费品零售总额35870亿元，同比增长2.7%，累计同比下降0.2%，餐饮收入同比负增收窄，录得-1.5%(前值-4%)，此外从7月开始，国家还会公布服务零售数据，1-7月，服务零售额同比增长20.3%，明显快于商品零售额增速，主要源于旅游、交通、影视、住宿等行业的恢复较为积极。总体而言，消费方面表现仍待恢复。

　　市场方面，本周市场在低位震荡，周二超预期降息一定程度上缓和了市场的悲观情绪，市场下行斜率有所收窄，周四两市也成功反转收涨。市场呈现弱势，增量资金不愿进场，而外资则在迅速撤离，导致市场重回缩量博弈。当前经济数据显示投融资情况、地产销售情况、消费情况等均处低位，市场反复博弈预期的热情也被逐步磨灭，交易额维持在8000亿元以内，后续还是逐步等待情绪面回升。从股债收益比来看，当前指标处于历年峰值附近，说明股市性价比较高，从以往经验看，往往后续会出现比较可观的修复，不过保险起见也可等待市场企稳后再行布局。

　　投资策略上，股市博弈进入高性价比阶段，中短期或迎可观修复，但还需等待情绪面回升，可待市场企稳后再行布局。可增加防御性板块的配置，关注价值板块的修复机会，建议规避短期涨幅过大的标的。

　　(作者为南京证券（601990）策略研究员)