回购潮涌 市场为何不领情

　　■贺宛男

　　近百家上市公司加入回购大军，可市场就是不领情，本周沪指跌2.17%，深成指跌3.14%，科创50更是深跌3.74%，创下该指数自2020年1月设立以来的新低。

　　据统计，截至本周五，仅8月1日以来公告回购股份的上市公司就达73家，其中沪市49家(含科创板39家)，深市19家(含创业板13家)，北交所5家。然而，恰恰是回购股份最多的科创板跌幅最大，科创50指数8月跌幅已达10.17%。

　　上市公司回购股份，是产业资本以真金白银提振市场信心的表现。回购“井喷”是市场底来临的一个重要信号。为什么A股市场的回购大军反而成了领跌大军？

　　看看正在实施回购的科创板公司吧：8月以来，科创板有39家公司公告回购股份，其中6-7家已开始实施，但股价没有一家回升反遭大跌。如海优新材，准备出资3000万元-5000万元，以不超过163元/股回购股份，8月2日开始实施，当日股价为95.92元，至本周五为78.15元，跌18.5%；又如安恒信息，准备出资3000万元-6000万元，以不超过180元/股回购股份，8月1日起实施，当日股价168.42元，现价146.99元，跌12.7%；跌幅较小的翔宇医疗，准备出资8000万元-1.6亿元，以65元/股回购股份，8月10日起实施，当日股价39.9元，现价37.4元，跌幅6.27%。

　　明明已经拿出真金白银了，而且公司报出的回购价通常高达市场价的150%。人家上市公司愿意出1.5倍的价格买进后作为股权激励，市场上那么多“便宜货”硬是没人要，深层次的原因又是什么？

　　联影医疗可能是一个颇能说明问题的典型例子。8月23日，国产影像设备龙头联影医疗发布公告称，拟出资4亿元-8亿元，以最高不超过140元/股的价格，预计回购286-571万股股份，占总股本的0.35%-0.69%。应该说，出资4亿元-8亿元在回购大军中还是比较大方的了。

　　但查看公司的股本结构，其流通股竟然由5000万股增至58930万股，猛增10倍有余。原来该公司于2022年8月22日上市，今年8月22日正是发行前限售股上市流通之日。尽管战略配售约5000万股因股价已破发，估计不会一下子割肉；另有二股东以及董监高等承诺，考虑到市场状况，自觉再锁定6个月或更多时间，但无需承诺的仍达3.3亿多股。再查一下招股书，这些发行前的限售股原始成本仅为5.5元/股。(紧转5版)