证监会法律部杨明宇：完善注册制下的信息披露制度

　　9月16日，在中国法学会证券法研究会2023年年会上，证监会法律部副主任杨明宇表示，信息披露是资本市场的生命线。下一步，证监会将继续持之以恒加强监管透明度建设，不断完善全面注册制下的信息披露制度，进一步提高信息披露质量，推动全面实行股票发行注册制走深走实。

　　杨明宇表示，注册制改革是涉及证券市场运行底层逻辑的深层次变革，核心是强化信息披露。注册制改革的本质就是要正确处理政府与市场的关系，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，最大限度减少政府对资源的直接配置和对微观经济的直接干预，充分利用市场机制，实现资源配置效率最大化。同时，更好发挥政府作用，弥补市场失灵，维护市场秩序。

　　“证券信息的质量决定着证券市场引导资本流动、决定资源配置的质量。”杨明宇表示，注册制改革要达到预期目标，核心是解决信息披露质量问题，通过构建以信息披露为核心的制度规则体系，督促发行人向投资者披露充分和必要的投资决策信息，确保信息披露真实、准确、完整。注册制改革不是简单的审核主体变更，而是一场影响更加深远的市场化变革，更加强调发行人、中介机构归位尽责，更加依赖高质量信息披露的变革，也是一场涉及监管理念、监管体制、监管方式的深层次变革。

　　杨明宇指出，信息披露是资本市场的生命线，下一步，证监会将继续持之以恒加强监管透明度建设，不断完善全面注册制下的信息披露制度，进一步提高信息披露质量，推动全面实行股票发行注册制走深走实。

　　具体来看，一是针对股票发行审核注册中发现的问题，适时修订完善信息披露制度规则，不断提高其适应性；二是加强首发信息披露与上市公司持续信息披露的衔接，强化信息披露监管的一致性；三是健全分行业信息披露制度，在现有编报规则的基础上，统筹制定一批分行业信息披露规则，构建清晰的分行业信息披露制度框架；四是研究完善信息披露豁免制度，平衡好投资者知情权与保护国家秘密、商业秘密的关系，规范信息披露豁免行为。