北交所正式发布转板指引修订政策！你关心的问题在这里

　　备受市场关注的北交所转板政策终于修订后出炉！

　　10月8日，北京证券交易所(下称“北交所”)发布实施了修订后的《北京证券交易所上市公司持续监管指引第7号—转板》(下称《转板指引》)。

　　主要修订内容包括：

　　一是引导上市公司稳妥启动。有转板意愿的上市公司，应当从实现长远健康发展、切实回报投资者出发，审慎评估自身是否符合转板条件，并选聘具有良好执业质量的保荐机构，稳妥启动、推进转板工作。

　　二是压实中介机构“看门人”职责。要求保荐机构勤勉尽责，充分了解公司情况，在此基础上与公司签订保荐协议后及时报备，帮助企业扎实做好转板各项准备工作，实现转板稳启动、稳推进。

　　三是进一步理顺转板程序安排。保荐机构提交报备文件后，北交所将依规进行完备性核对，开展股票交易核查，并与沪深交易所就涉及的重要监管事项进行沟通协调。相关工作完成后，公司可以召开董事会、股东大会审议转板事宜。这一程序安排夯实了启动转板程序前的准备基础，有利于保障公司更加顺畅高效推进转板工作。

　　四是强化“关键少数”监管。要求控股股东、实际控制人、董监高承诺公司推进转板期间“不减持”，防范相关主体利用“忽悠式”转板牟利、损害投资者权益。同时，加强异常交易监管，从严打击利用转板内幕交易、操纵市场等违法违规行为。

　　此外，北交所会同沪深交易所完善了转板监管协作机制，及时妥善解决转板过程中市场各方遇到的新情况、新问题。相关协作安排聚焦市场需求，将进一步顺畅转板机制，实现服务前移，推动提升转板工作质量。

　　那么，《转板指引》修订后，上市公司转板需要履行哪些程序？

　　概括来说，上市公司转板程序包括了四个阶段：

　　第一阶段是准备和沟通。

　　北交所上市公司有转板意愿的，应当先选聘转板保荐机构，接受保荐机构尽职调查，并与保荐机构签订保荐协议。保荐协议签署后，保荐机构应及时向北交所提交报备文件。北交所收到报备文件后，将进行完备性核对，开展股票交易核查，并与沪深交易所就涉及的重要监管事项进行沟通协调。

　　第二阶段是开会和披露。

　　以上工作完成后，上市公司可以按要求履行决策程序和信息披露义务，具体包括召开董事会、股东大会审议转板事项，并需要按照规定披露相关公告。

　　第三阶段是申请和审核。上市公司和保荐机构准备好申请材料后，可以向沪深交易所提交转板申请，公司股票在申请的次一日开始停牌。沪深交易所开展审核工作。

　　第四阶段是退市和转板。经沪深交易所审核同意的，上市公司向北交所申请办理股票退市手续，并按照中国结算的要求办理股票跨市场转登记手续等。

　　值得注意的是，《转板指引》补充完善了上市公司召开董事会审议转板事宜前的程序。行业普遍认为，这是本次修订的重点，也是亮点。

　　其背后的考量是什么呢？

　　记者从北交所有关负责人处了解到，上述安排的核心出发点和最终目标，就是为了保护投资者合法权益。转板作为上市公司的重要敏感事项，有必要提出具体的监管要求，安排行之有效的服务举措，以防范上市公司“关键少数”等主体利用“忽悠式”转板进行内幕交易、操纵市场等违法违规行为，保护投资者权益。

　　此举明确要求上市公司和保荐机构要审慎做出“双向选择”。公司自身要做好客观评估，保荐机构要做好尽职调查，并以此为基础和公司签保荐协议。这是公司启动转板工作的前提和基础，只有决策审慎，推进才能稳妥。同时，也建立了北交所与沪深交易所的“预沟通”机制，通过交易所之间就转板涉及重要监管事项的沟通协调，可以帮助上市公司更准确判断现阶段是否具备启动转板的条件，体现了交易所服务市场的理念，可以说做到了“服务靠前”“沟通靠前”。

　　《转板指引》发布后，是否会导致北交所优质公司集中大量转出，影响北交所市场建设？

　　记者采访多位专家，其普遍认为：不会。

　　上述受访人普遍表示，随着北交所高质量建设持续推进，市场特色将进一步凸显，吸引力也有望持续提升，企业对于转板的需求会随之减少。预计不会有大量优质公司启动转板程序。

　　另一方面，公司转板须符合转板条件，还要一定时间履行相应程序，如聘请保荐机构保荐、召开董事会和股东大会审议，并经沪深交易所审核统一，因此不会导致优质公司集中转走。

　　《转板指引》发布后，对于北交所上市企业会产生怎样的影响？

　　中国小康建设研究会经济发展工作委员会专家余伟认为，北交所《转板指引》发布后，北交所上市公司多了一个选择，既可以在规模偏小时借助北交所市场发展，也可以在规模做大后转板到创业板或科创板进一步发展。

　　中长期来看，随着北交所市场的不断完善和发展，北交所未来也许能够支撑大中型公司的发展，到那时北交所上市公司是否还需要转板想必公司也会有准确的判断。

　　那么对于投资人而言，《转板指引》会给其投资带来怎样的机会和挑战？

　　中国小康建设研究会经济发展工作委员会专家余伟认为，投资者要明确认识到北交所公司转板上市的条件是公司要符合创业板或科创板的上市条件，并且在北交所上市至少满一年，再考虑到三创四新，剔除掉创业板负面清单的行业和不欢迎的行业。

　　余伟认为在股市当前的环境下，投资者布局转板潜力股是一个不错的选择。具体策略上，不用刻意追求精准押中第一家发转板公告的公司，因为太难押中了。投资者能覆盖到几家符合转板条件的低估优质公司就可以了。至于谁涨得多，谁涨得少，不是当下能预测的。“最后提醒一句，谨慎追高。”余伟表示。