“国家队出手” 行情有望在震荡筑底中回暖

　　周五A股三大指数集体低开低走，反弹行情未能得到延续，截止收盘，沪深指数均收跌，其中创业板下跌1.11%，跌幅最大。两市成交额8084亿元，超3800只个股下跌，个股跌多涨少。盘面上，减肥药概念近几天反复活跃，涨幅最大，6G

　　概念、光学光电子、黑色家电等板块涨幅居前。互联网电商、大消费、机场航运跌幅居前。

　　北向资金周四出现短暂的流入，但是昨天没能延续，北向资金全天净卖出64.38亿元。本周累计减仓超130亿元，连续3周净卖出。

　　本周是中秋国庆长假后的首个交易周。长假期间，外围市场表现不错，港股美股累计都是上涨，叠加节前避险资金节后有回流预期，市场普遍认为节后会开门红，但是A股节后开盘指数就连续震荡弱势回调，市场信心严重不足。中东地区事件推高市场资金的避险情绪。另外长假期间，消费数据虽然同步有所增长，但是数据质量不高，造成节后消费以及延伸板块大幅下跌。不过，我们看到，虽然交投情绪整体不佳，但是本周题材股的机会并不少，特别是华为产业链，细分题材轮番表现，贯穿整周。医药板块特别是减肥药方向，表现也不错。我们认为，虽然现在行情比较弱势，但是四季度依然会有很多结构性机会。我们看到，九月份PMI数据重新回到50.2上方，上半年GDP同比增长5.5%，彰显了中国经济的韧性。四季度，是中国经济的重中之重，我们也相信，各种政策会密集落地托底A股市场。

　　综合来看，虽然本周涨少跌多，但无论从市场微观情绪还是增量资金上来看，其实都仍然是偏暖的。四大行集体获大股东增持也对整个市场的投资信心都有提振作用，对市场来说，也是一个积极信号。目前底部位置明显，整体结构属于筑底阶段，容易出现各种探底回升和冲高回落。所以操作上还是注意风险为前提，在投资策略上，短线为主，进行低吸高抛操作。选择上还是偏向题材股，而在方向上，我们看到9月中国汽车产销量均创历史同期新高，华为问界M7销量大增也助推了市场情绪，所以建议重点把握汽车整车特别是新能源车方向。另一个方面，随着华为手机强势回归，mate60pro热销，相关产业未来的业绩都得到一个修复，估值会上一个台阶，产业链中的卫星通信、智能驾驶、芯片产业链以及消费电子板块，预期都会有不错的机会。超跌反弹方面关注业绩较好且估值较低的医药板块。