市场仍有向上空间 关注政策受益标的

　　■操作提示

　　本周二，A股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指涨0.31%，收报3056.07点；深证成指涨0.17%，收报10005.56点；创业板指跌0.22%，收报2004.81点。市场成交额达到8934亿元，北向资金净卖出21.09亿元。

　　行业板块涨多跌少，鸿蒙概念股持续走强，软件开发、互联网服务、汽车整车、通信服务、计算机设备、教育板块涨幅居前，煤炭行业、公用事业、燃气、贵金属板块跌幅居前。

　　兴业证券认为，市场有进一步向上修复的空间与动能。随着外部风险缓和、外资逐步回暖，政策发力仍在持续，国内资金面持续改善，岁末年初市场将有进一步向上修复的空间与动能。

　　首先，增量资金入场、尤其是独立于市场表现的资金集中流入，打破资金面的负反馈，是引领市场走出底部的直接驱动之一。其次，年底随着各种重要会议陆续召开，后续包括降准降息、一揽子化债、城中村改造等进一步的政策宽松举措有望继续落地，并对市场形成支撑。再次，近期随着市场底部修复，国内资金面迎来改善，并对市场形成正反馈。10月底以来，随着市场情绪回暖，基金发行也开始加速。同时，两融资金继续流入，处于去年三季度以来较高水平。

　　配置方面，展望四季度，当前经济呈现底部企稳迹象，高景气行业占比仍处于底部但已逐步回升，因此，兴业证券建议进攻高景气，布局库存周期。

　　招商证券表示，从历史统计来看，A股11月至次年1月出现一波上行行情的概率较大，风格上大盘风格明显占优。当前上市公司盈利拐点确立，美元指数及美债利率回落趋势进一步明确，外资有望重回净流入。此前持续两年占优的价值风格，有望逐渐让位于成长风格，大盘成长风格有望成为跨年行情的占优风格。行业层面，招商证券建议关注电子、计算机、家电家具、汽车、有色金属等。

　　光大证券在研报中表示，战略性看多家电板块。光大证券认为，2024年家电板块估值向上是大概率事件，上市公司业绩逆风强劲的背景下，压制行业估值的因素是市场的几点担忧(包括房屋竣工、空调景气度、消费大环境)，市场或是放大了悲观预期，建议关注三个方向：一是业绩韧性充足且估值位于底部区域的大家电龙头，推荐美的集团（000333）、格力电器（000651）、海尔智家（600690）。二是估值处于底部且受益于经济复苏的厨房家电板块，推荐苏泊尔（002032）、小熊电器（002959）、老板电器（002508）。三是行业基本出清且长期空间大的清洁品类，推荐科沃斯（603486）、石头科技。

　　华泰证券表示，近期政策效力或尚未完全传导至通胀，关注后续政策落地。多因素推动美债利率近期下行，但短期进一步宽松或需待“美股-居民财富效应”变数。历史上，11月呈现出明显的热点迁移特征：从“双11”转向政策博弈。历史上，11月下半月市场赚钱效应趋弱，优势行业主要集中在材料(如建材、黑色等)、地产和银行等政策博弈行业。主题概念中，金融改革、“一带一路”亦较亮眼。操作上，华泰证券认为短线可关注黑色、建材等政策效力落地和政策博弈标的，中线则继续围绕盈利视角切换做配置，关注：电子、医药、机床、建材、涤纶、小金属、小家电等板块。

　　展望2024年，中金公司（601995）认为，A股市场整体机会大于风险，结合内外部环境，投资者可把握阶段性和结构性机遇。节奏上，指数表现可能前稳后升。配置方面，迎来基本面周期反转的领域有望增多，机会好于2023年，建议做景气回升与红利资产的攻守结合。对此，中金公司建议关注三条主线：1)经济转型中，顺应AI和产业自主趋势的成长板块。2)自下而上寻找需求率先好转，或供给出清细分机会。3)现金流充足、持续高分红的高股息资产。金逊