行业生态变化正深刻影响A股

　　今年上半年，字节跳动营收540亿美元，超越腾讯三成，成为行业新的领头羊。

　　新贵的崛起自然有很多原因，但最重要的不外乎“低”“短”“小”。拼多多抓到了下沉市场的红利，硬生生用“低价”撕开了一道口子。字节跳动旗下的抖音短视频，今日头条的短信息，则迎合当前市场碎片化的阅读习惯，更符合移动互联的时代潮流。

　　股市同样如此，刚刚过去的11月，沪深主板、创业板和科创板都在弱势整理，而北证50指数月涨幅却达27.54%，233只个股全部上涨无一下跌。有人说，那是因为北交所估值低，非也。有关数据显示，北证50估值为21倍，这算低估值吗？上证50估值才12倍，还在不断创新低。在笔者看来，最重要的原因也无非是“低”“短”“小”：低者，股价低；小者，市值小；短者，长不了。北交所总经理隋强在11月8日召开的金融街论坛上表示，该市场上市公司228家，总市值超2800亿元，即平均每家市值才 12.28 亿元，其中130只个股的总盘子不到1个亿，属于绝对的小盘股和微盘股，可以说资金实力只要超过10个亿，就可以把股价打得“飞起来”。

　　相比之下，整个A股公司的平均市值为149.9亿元，是北交所公司平均市值的10倍多，在存量资金博弈的背景下，又怎么火得起来？

　　当然，如此靠“低”和“小”打上去的行情，跟随着的便是“短”，涨也疯狂，熄火也快。自11月27日北证指数触及高点后，近三日已接连重挫，截至11月30日收盘，该指数已回落13.74%。

　　就在A股市场总体低迷之际，短剧概念股不也成了“最靓的仔”？说到底，也还是因为在当前快节奏的生活环境中，短剧作为一种碎片化时代的内容形式，受到了更多观众的喜爱，而在短剧概念的几十只个股中，流通市值又大多在30亿至40亿，涨得最好的因赛集团（300781）才14亿。

　　为什么“低”“短”“小”会成为当今的市场底色？答案就在国家统计局公布的相关数据中。今年前三季度，全国居民人均工资性收入为16747元，算下来月均才1860元。当然，工资性收入才占居民总收入的6成，还有经营性收入、财产性收入和转移性收入。但在赚钱效应不佳的今天，普通居民又能有多少财产性收入和经营性收入呢？