回购分红制度优化 指数化投资生态持续完善

　　日前，上交所在中国证监会的统一部署下，修订发布了《回购股份指引》《规范运作指引》及配套业务指南，就股份回购和现金分红两项制度进行了完善，进一步推动回购、红利指数体系及指数化投资生态持续完善，有助于更好发挥长期投资、理性投资、价值投资理念引导的功能，深化投资端改革。

　　数据显示，截至12月15日，今年以来上证红利指数上涨4.1%，中证红利指数上涨1.5%，上证红利低波指数上涨8.1%，中证红利低波指数上涨6.1%，上证回购指数上涨6.0%，中证回购指数上涨6.2%，收益表现显着优于其他主要指数。考虑股息收益后的全收益指数表现更佳，以上证红利全收益指数为例，今年以来其收益已达到10.6%。

　　从产品规模上看，包括上证红利、中证红利、红利低波等在内的红利指数产品总体规模超630亿元，较去年年底规模翻番。

　　上证、中证红利指数体系不断优化完善

　　“近年来，上交所在提升上市公司质量、鼓励上市公司持续分红的同时，持续完善红利指数化投资生态，着力发挥指数在引导长期投资、价值投资、理性投资理念方面的重要作用。”市场人士认为，上交所在境内红利指数与指数化投资创新发展过程中表现出了强劲的“内驱力”。

　　2022年3月和10月，上交所与中证指数公司先后修订了上证红利系列和中证红利系列指数编制方案，进一步强化了指数分红持续性及高股息率特征，同时亦提升了指数投资容量与流动性。

　　2022年11月发布的红利增长指数系列，从现金分红可持续增长角度刻画上市公司分红表现，与传统高股息策略形成差异化定位。市场人士认为，红利增长指数系列的研发和创新，丰富了价值投资生态，为不同风险偏好投资者提供了差异化投资与分析工具，市场反应较为积极。

　　2023年10月发布的上证回购、中证回购、中证回购价值策略以及中证回购质量策略指数，为国内首批聚焦股份回购的指数系列，旨在引导上市公司注重股东回报，助力估值水平的进一步改善。市场人士认为，回购系列指数将为市场提供反映实施股份回购行为、上市公司整体表现的良好表征工具，引导促进上市公司积极开展回购。

　　除前述指数外，与宽基指数结合的180红利、380红利指数，与低波因子结合的上证、中证红利低波指数，与央企主题结合的央企红利50指数，以及上证、中证增持与回购事件指数的推出也受到市场广泛关注。

　　截至目前，上证、中证红利系列指数已达到69条，回购系列指数已达到6条，指数供给日益丰富，涵盖多种策略类型。相关指数将持续为境内外投资者提供多样化投资与分析工具，着力发挥其在引导长期投资、价值投资、理性投资理念方面的重要作用，更好服务多层次资本市场长期稳定、健康发展。

　　上市公司回购、分红水平持续提升

　　近年来，随着中国证监会、交易所持续完善相关制度指引，强化股东回报机制，A股上市公司回购、分红水平不断提升。

　　以沪市为例，今年以来，近300家沪市上市公司披露股份回购方案，合计最高计划金额近750亿元。2022年，超1500家沪市上市公司进行现金分红，超过沪市上市公司总数的七成；连续10年现金分红的上市公司数量占比近四成；全年现金分红金额已达1.7万亿元，超过当年IPO、再融资和大股东股份减持金额的总和，平均股息率达到3.6%。

　　随着A股上市公司回购、分红行为持续改善，长期资金占比提升，长期投资、价值投资及理性投资理念不断深入人心，市场普遍认为，境内回购、红利指数化投资的发展空间将持续扩大。