侃股：片仔癀缘何业绩增长却暴跌

　　片仔癀（600436）2023年归属净利润同比增长12.59%，但股价盘中一度跌停，说到底是由于经营业绩不及市场预期所致，类似的风险对于其他绩优股同样存在，投资者应小心业绩不及预期的白马股。

　　片仔癀作为一家历史悠久的优质企业，股价跌停令人意外。考虑到午间时段片仔癀公告预计2024年一季度归属净利润同比增长不低于25%，说明公司也没想到2023年的业绩快报能让公司股价承压跌停，从结果看，如果片仔癀能够在发布年度业绩快报的同时预告一季度业绩情况，效果可能会比现在好很多。

　　片仔癀的产品具有垄断性，未来的业绩增长也存在较好的预期，至于股价的一度跌停，可能的原因如下。整个股市价值中枢下移对片仔癀产生了一定影响。从片仔癀200元左右的股价以及4元到5元之间的每股收益看，公司的市盈率大约在40—50倍之间，这样的市盈率水平对于一家产品独特、业绩持续增长的优质企业来说并不算高，但如果结合其他优质公司的市盈率水平不断下行环境，难免会给公司股价带来一定的压力。如果2024年片仔癀的利润同比增长能够保持在25%上方，那么公司的2024年每股收益将会超过5元，即公司的市盈率水平将会低于40倍，这对于股价也会产生一定的支撑。

　　虽说长期看片仔癀的业绩水平仍然值得期待，但是短线的失望情绪仍然主导了1月31日的股价走势，毕竟公司2023年半年报和三季报的归属净利润同比增长率都超过了17%，而2023年年报归属净利润只同比增长了12.59%，意味着公司在2023年四季度的业绩表现不佳，这也是公司股价一度跌停的最主要原因。

　　不过考虑到片仔癀的产品具有一定垄断性，如果想要提升利润，只需要提高产品售价就能简单实现，所以投资者也不宜对公司未来业绩过分悲观，但这是属于片仔癀自己的优势，对于其他蓝筹白马股来说，这样的修复业绩能力并不一定都具备。

　　如果未来其他优质股票也披露出不达投资者预期的年度业绩预告，不排除股价也会出现较大幅度的下跌，其中的风险投资者需要警惕。相反，那些原本业绩预期不佳的公司，如果出现的业绩预告并没有预期之中的差，股价则有机会出现反转，其中的机会投资者也可以把握。

　　总之，年报预期的变化将对股价产生重大影响，超过投资者预期的有上涨机会，不及投资者预期的公司将会出现一定的风险，尤其对于绩优白马股更是如此，投资者如果能够把握好机会，避开风险、踏好节奏，将能产生不错的投资收益。

　　评论员周科竞