转融券“T+1”进入通关测试阶段

　　转融券市场化约定申报由T+0调整为T+1即将正式实施。此前，证监会公告称，将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，自3月18日起实施。近期，有券商收到中证金融公司的通知，定于3月16日进行转融通业务通关测试。

　　中证金融公司下发的文件显示，在此次测试中将模拟转融通1个交易日的交易和结算。测试内容涵盖市场化转融券约定借入和撤单、转融券非约定借入和撤单、市场化转融通证券出借、非约定申报转融通证券出借、展期和提前了结申报和撤单、市场化转融资借入申报和撤单、担保证券缴存提取、担保品买卖、行情接收与展示、清算交收等业务处理。

　　据悉，此次业务测试重点包括市场化转融资申报/撤单、市场化转融券约定借入和撤单、转融券非约定借入和撤单、市场化转融通证券出借、非约定申报转融通证券出借、保证金交易，以及上述业务的清算等业务处理。

　　测试时间段从3月16日早上九点到下午三点，和交易时间段保持一致。同时，中证金融公司要求各家券商在测试完成后，当天晚上八点前完成测试反馈。中证金融提醒，测试结束后，券商需做好线上系统和数据环境的恢复，以确保3月18日生产系统的正确运行。

　　今年1月28日，证监会按照“稳妥推进、分步实施”的思路，宣布进一步加强融券业务监管，全面暂停限售股出借。具体包括：一是全面暂停限售股出借；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。因涉及系统调整等因素，第一项措施自1月29日起实施，第二项措施自3月18日起实施。

　　业内人士认为，优化融券机制有利于营造更加公平的市场秩序，将切实保护广大投资者的合法权益，预计更多以投资者为中心的投资端改革实质性措施将会加速出台。

　　中金公司（601995）分析师李佩凤表示，转融券市场化约定申报优化后，平衡了部分机构在信息、工具运用方面的应用，营造了更加公平的市场秩序。同时，本次调整也坚决打击了借融券之名行绕道减持、套现之实的违法违规行为，体现全面强化监管。

　　中信证券也表示，转融券交易机制由“T+0”改为“T+1”，有利于制约机构在信息、工具运用方面的优势，给各类投资者更充足的时间消化市场信息，营造更加公平的市场秩序。

　　平安证券认为，融券制度的再优化突出监管层对资本市场公平性和稳定性的重视。在资本市场行情波动较大的背景下，限售股暂停出借、限制融券效率的优化措施一定程度上也是资本市场逆周期调节的一环，有利于维护市场稳定运行。

　　值得注意的是，在证监会活跃资本市场、实施融资融券逆周期调节举措之下，今年以来，A股市场转融券存量规模呈快速下降态势。数据显示，截至3月13日，全市场融券余额为430.77亿元，较开年以来下降近四成，在平抑市场波动等方面发挥了积极作用。