中油资本：差异化竞争提升综合实力 上半年业绩稳中求进

　　2019年上半年，全球经济面临复苏动力弱化，中国经济发展的外部环境也面临更多不确定性因素。面对行业整体发展压力，中油资本稳中求进，上半年公司主要经营指标位居行业前列。

　　2019年上半年，中油资本管理总资产13471亿元，其中表内合并资产总额9182.6亿元，实现利润总额94.5亿元，归属于母公司所有者的净利润40.8亿元，加权平均净资产收益率5.17%，基本每股收益0.45元。稳健的经营数据得益于公司积极探索产融结合，创新金融产品，在中石油集团境内外资金集中管理、外汇交易和外汇风险管控、低成本多元化融资、保险集中管理等方面取得了良好效果。同时，公司积极参与市场竞争，构建具有能源特色的金融服务体系，逐步形成了有别于其它金融企业的差异化竞争优势，特色化一站式综合金融服务增加了公司业务增长点，全面提升了公司的综合竞争实力。

　　复杂形势下稳健经营各项指标位居前列

　　2019上半年，中油资本经营业绩保持稳健，发展质量持续优化。在央企综合性金融业务管理公司中，中油资本营业总收入规模和归母净利润规模遥遥领先。

　　各业务板块中，中油资本财务公司、金融租赁业绩双升。中油财务上半年业务营业总收入82.04亿元，同比增长5.14%，主要规模效益指标继续保持在央企财务公司首位；金融租赁业务营业总收入17.49亿元，同比增长6.34%。从收入地区分布上看，公司境外业务营收增长较快。公司境外业务营业总收入37.3亿元，同比增长21.27%，占营业总收入的22.82%。

　　此外，中油资本在投资领域有诸多亮点。半年报显示，公司上半年投资收益20.41亿元，同比增长40.52%，主要原因为交易型金融资产处置收益增加所致；公允价值变动收益14.83亿元，同比增长39737.97%，主要原因为基金及证券投资浮盈增加所致。

　　中油资本积极克服2019上半年宏观环境及金融行业严峻形势的不利影响，高度重视风险管理，坚持低风险偏好理念。公司及所属金融企业严格遵循监管部门关于加强金融治理，防范化解金融风险的部署要求，持续推进“两级管理、三道防线”风险管控架构优化进程，构建强化全面风险管理体系。面对经济下行压力及金融市场波动，公司积极维护资产质量稳定，主要风险指标优于监管要求且处于行业较好水平。

　　值得注意的是，公司及所属金融企业坚定产业金融定位，依托能源产业背景，特色化推进产融结合、融融协同，有效防范化解了市场和经营风险。

　　产融结合方面，公司围绕油气产业链建立分区域、分条线的产融结合协调机制，在目前已实现产融结合区域协调机制中石油集团全覆盖的前提下，推进金融产品及服务全覆盖工作。

　　融融协同方面，公司与各大银行构建战略合作伙伴关系，获得国家开发银行、工商银行、招商银行等10家银行综合授信额度支持。截至2019上半年末，公司签订的银行综合授信总额度共计4090亿元，已使用授信额度102亿元(非同业)，未发生贷款展期、减免情形。

　　再融资市场首秀公司债利率创同期最低

　　7月29日，中油资本成功发行重组上市以来的首期公司债券(债券简称“19昆仑01”)，发行总规模42亿元，期限3年，票面利率3.55%，创今年年初至发行时日3年期公司债券单次发行规模最大、同等规模利率水平最低的纪录。经联合信用评级有限公司综合评定，公司主体信用为AAA，评级展望稳定；“19昆仑01”的信用等级为AAA。本期债券募集资金扣除发行费用后，用于向公司全资子公司中国石油集团资本有限责任公司增资。

　　今年上半年，部分上市公司等市场机构信用违约事件时有发生，推动市场利率价格上升。加之同期几家同类央企同时发行债券，市场竞争较为激烈。中油资本首次发债，就最终锁定当时市场同规模公司债券发行最优价格，充分体现了市场对公司品牌价值、企业资信及未来发展的认可，公司市场形象也因此得以良好的宣传和推介。此外，公司偿债能力在行业中大幅领先，报告期末，公司现金及现金等价物增加净额169.86亿元，EBITDA利息保障倍数为226.7，远远高于安全边界。

　　公司债的成功发行，有效增加了中油资本运营资金总规模，有利于公司中长期资金的统筹安排和战略目标的稳步实施。较低的固定利率公司债，亦有利于锁定债务成本，避免贷款利率波动风险，也使得公司获得了长期稳定的经营资金。公司流动资产对流动负债的覆盖能力得到提升，短期偿债能力进一步增强。

　　中油资本表示，公司将充分利用上市公司融资功能，更好地促进资金融通，更大地发挥资金效用，为公司未来业务发展提供较为稳定的中长期资金支持，使公司更有能力面对市场各种挑战，保持主营业务持续稳定增长。

　　监管日趋规范稀缺性机会凸显

　　值得注意的是，今年7月26日，央行发布《金融控股公司监督管理试行办法(征求意见稿)》，《办法》适用于实际控制人为境内非金融企业和自然人的金融控股公司，要求投资控股两类或两类以上金融机构且达到一定规模的企业集团，应当向人民银行申请设立金融控股公司，由人民银行依法对金融控股公司实施监管。

　　分析指出，近年来，我国金融控股公司发展较快，一方面有利于满足各类企业和消费者对多元化金融服务的需求，提升服务经济高质量发展的能力；另一方面也因存在监管真空，出现风险不断累积和暴露等问题。国内的金融控股公司，未来将在规范发展中良性成长。在这个过程中，股东实力强大、业务规模优势明显，公司治理结构良好的中油资本，无疑将受益于监管环境的变化，其稀缺性进一步凸显。

　　中油资本表示，作为受“一委一行两会”监管，自我约束严格，坚持合规稳健发展的央企综合性金融业务管理公司，在国家推进金融行业回归服务实体经济本源的背景下，公司将认真落实监管要求，全面深化产融结合、融融协同，大力推进市场化改革，严控经营风险，持续提升综合竞争力，保持良好发展势头。