国际油价上涨在前一段时间的主要特征

　　在前一段时间国际油价上涨带来很多的动力，那可能是因为当前经济形势不太一样所造成这样上涨的格局，其实这是一个周期的循环，我们可以慢慢的参考着去寻找一下，说不定就找到了。

　　近年来，国际原油市场呈现出许多新特点。本文首先分析了2011年以来不同阶段国际油价的主要特征，总结了2016年以来国际原油市场的四个新特征：加速原油供需再平衡，欧佩克减产实施率提高，美国页岩油成为原油市场新的移动监管者之一，全球经济同步复苏和增长带动原油需求增长。根据新的特点对油价走势进行了预测，最后根据我国的实际情况提出了一些政策建议。

　　国际油价已经达到一个新的水平。

　　2008年金融危机后国际油价迅速反弹，2011年初达到100 美元/桶。此后，国际油价经历了高位盘整、下跌和上涨三个阶段。特别是2017年下半年以来，国际油价明显加速上涨，稳定在70 美元/桶。

　　(1)高固结阶段主要特征(2011年1月~ 2014年6月)

　　在这个阶段原油市场呈现出五个特点。第一，原油供需紧张支撑国际油价高企。第二，原油价格相对稳定。布伦特和WTI的原油价格在2011年均达到110 美美元/桶，随后连续三年保持高位，价格波动幅度呈收窄趋势。不仅原油价格波动幅度减小，而且布伦特和WTI原油价格的价差也逐渐缩小。第三，极度宽松的货币政策对维持高油价的作用不容忽视。世界主要货币基本零利率，美国四轮量化宽松政策，美元利率下降，直接抬高了以美元计价的原油价格。第四，2012年至2014年全球经济增长疲软，导致原油需求相对较低。第五，高油价导致非欧佩克国家原油供应大幅增加，消费国开发了新技术，取代了传统原油，如2014年美国的页岩油革命，以及欧盟和巴西的生物能源技术在为两个特点为随后的油价暴跌埋下伏笔。

　　(2)供过于求导致的油价暴跌阶段(2014年7月~ 2016年1月)

　　随着美国页岩油革命的迅速兴起和全球经济增长疲软导致的原油需求疲软，国际原油市场由紧张转为供过于求，原油价格进入长达一年半的下行周期。在此期间面对油价下跌，欧佩克试图打击低油价页岩油，采取低价抢占市场份额的策略，但加速了油价的下跌。布伦特原油价格从2014年年中的115 美美元/桶跌至2016年1月20日的28 美美元/桶，WTI原油价格从107 美美元/桶跌至27 美美元/桶，跌幅超过75%。

　　(3)欧佩克政策的变化等因素刺激了油价的回升(自2016年2月以来)

　　低油价刺激了对原油的需求随着欧佩克政策的改变，其中沙特推动达成减产协议，原油价格进入上行周期在2016年以来国际油价上涨的驱动因素。回顾近两年油价上涨趋势，每当国际油价进入盘整阶段，欧佩克就数次延长减产决定给油价带来新的上行势头。

　　2018年6月29日，布伦特原油价格升至79。4 美元/桶，而WTI价格也升至74。2 美元/桶。与2016年1月20日的最低油价相比，布伦特原油价格上涨185%，WTI原油价格上涨179%。

　　国际原油价格上涨的新特点是自2016年初国际原油价格触底以来，两年多过去了，国际原油市场供需形势发生了很大变化，国际油价已经平衡。

　　关于供需平衡，从2014年第二季度到2016年第二季度，原油市场连续两年供大于求，供需平衡拐点出现在2017年第一季度。原油供应开始小于原油需求，原油供需再平衡加快。具体而言，2016年至2017年原油需求年增长率为1。58%和1。68%，原油供应年增长率为0.51%和0.76%。原油需求增速远高于供给增速，大部分时间都是供不应求。

　　在库存，2016年第三季度出现了原油库存从增加到减少的转折点。根据世界经济合作组织原油库存的数据，库存的原油在前一时期一直在增加，并且在2015年增长最快。2016年第三季度，库存原油价格达到46650亿桶，然后大幅下降。2017年底，库存44090亿桶，下降比2016年第三季度下降49%,低于2015年年中库存的水平。从变化速度来看，2014年第一季度至2016年第三季度，库存的平均增长率为1.11%，而库存从2017年第二季度到第四季度为1.58%，明显高于2016年第三季度之前的库存。

　　(2)欧佩克减产协议执行率提高

　　自2016年以来，以沙特为首的欧佩克政策发生了重大变化，其重点从争夺市场份额转向价格控制。2016年5月担任沙特石油部长21年的纳伊米被阿法利赫沙特取代，标志着沙特石油政策的转变。纳伊米一直反对减产，坚持采取低油价压制页岩油的策略。法利赫上台后，迅速推动欧佩克在当年11月30日达成减产协议。协议成功的关键是采取更灵活的政策，接受伊朗和伊拉克的要求，由于伊朗和伊拉克分别受到制裁和战争的影响，产出仍处于恢复增长期，协议只要求上限。欧佩克的减产目标是每天3250万桶比2016年底减少约53万桶。沙特其中已减产38.5万桶/天，主动承担大部分减产，并积极超额完成减产配额。

　　自减产协议实施以来，欧佩克原油产量大幅下降，五次减产会议极大地推动了油价上涨。减产执行率也出乎市场意料，一直保持在较高水平，2018年3月达到163%的高位。不包括委内瑞拉经济危机导致的减产，欧佩克减产执行率也接近100%。此次欧佩克减产与前三轮明显不同。欧佩克在2001年、2006年和2008年提出减产计划，但从实际减产效果来看，这三次减产的实施时间较短，实际减产实施率约为50%，对油价的改善作用有限。主要原因在于欧佩克成员国搭便车的投机心理和缺乏一致行动的约束机制。所有国家都希望其他成员遵守减产协议推高油价，并增加产量以获得更多利益。因此，欧佩克成员国在2016年底达成的减产协议，不仅是八年来的第一份减产协议，也是减产执行率和持续时间方面的重大突破。欧佩克成员国在沙特的领导下非常团结，因此这一轮减产协议对油价的改善产生了前所未有的影响。

　　(3)美国页岩油已经成为原油市场的一个新的移动监管者

　　在美国页岩油革命之前，原油市场的流动监管者主要是以沙特为代表的欧佩克组织。当油价超过100 美美元/桶时，只有沙特有剩余产能。随着页岩油革命的兴起，美国页岩油产量大幅增加，成为原油市场新的移动监管机构之一。美国页岩油产量一直在增加，是美国原油产量的主要增加，常规石油和海洋石油的规模基本保持不变。2016年后，美国页岩油的增速明显加快。目前，美国原油日产量已达1047万桶，页岩油日产量达577万桶。钻机的数量与页岩油的产量和价格密切相关。随着油价的上涨，美国的钻机数量稳步上升，目前钻机数量约为1047台。

　　(4)全球经济的同步复苏和增长带动了原油需求的增长

　　在经历了2008年的金融危机和全球经济的长期低迷后，各国多年来实施的各项措施终于在2017年取得了显著成效，这与往年的“双速增长”和“多速增长”明显不同。主要经济体同时进入增长区间，原油需求也恢复强劲增长。迎来近10年来全球经济增速最大，从2012年到2015年，全球GDP增长率约为3。5%，又降到了3。2016年为2%。根据国际货币基金组织最新发布的《世界经济展望》，2017年GDP增长率将为3。7%，IMF预测全球GDP增速将达到3。2018年和2019年为9%。综上所述，近两年国际原油市场供求环境出现了一些新特点。从供给角度看，欧佩克国家减产执行率将会增加并持续，而美国页岩油产量正在增加，这在一定程度上削弱了欧佩克减产对油价的支持。从需求来看，全球经济同步复苏推动原油需求快速增长。供需加速由过剩供需走向平衡，已经提前实现。从结构上看，页岩油的崛起增加了轻油在原油供需中的比重。从原油供需形势的发展来看，预计这一新的变化不会在短期内消失，并将成为影响未来油价的主要因素。这到后期可以了解一下有关股票大宗交易市场上面的行情。

　　在上面的分析你可以了解到有关国际油价上涨的各种因素，还有时间段出来的情况也就不太一样。