全国推行注册制，注册制对股市的影响是好还是坏？

　　最近两年创业板逐渐实施注册制，在这之后又一个大板块变成注册制。全国推行注册制，注册制对股市的影响是好还是坏？

　　注册制对中国股市的影响极其深远。注册制的出现有利于a股从赌场转向市场，从而增加a股市场的稳定性。目前我国的证券发行制度是一种审批制，审批过程耗时长的同时，还要付出巨大的上市成本，所以这就间接导致了市场对壳资源的炒作盛行（如果一家上市公司急着上市，只能通过重组等方式实现，所以持有上市公司牌照的一方可以等价）。在这方面，一旦市场启动注册制，市值越小的企业的损失就越大，尤其是那些非常贫穷的公司，他们只有“壳”，随时可能成为便士股票的一员。

　　这样，从长远来看，整个a股市场将逐步成熟，进而重构中国股市的第二估值体系。具体而言，利好体现在：

　　[1]如果发行人只做了审核而没有做出相应的判断，那么大盘股票踩雷的概率会逐渐增加，因此非理性投机会逐渐减少。

　　[2]由于注册制的存在，‘‘上市资格‘‘不再稀缺，只要符合注册制的要求就可以轻松上市这样，未来整体股市就会出现供需平衡，甚至出现供过于求的局面，这就会使得整体股市的估值下移，只有少数前景非常好的公司才能享受到高估值。

　　[3]注册制的初衷是为中小企业和新科创企业提供融资渠道。因此，注册制的实施可以促进中国股市直接融资的繁荣和发展，促进中国股市的估值重构和良性发展，帮助资金转向实体经济，有助于“创新”。

　　除了利好的一面，注册制表也在一定程度上直接影响市场中的中小市值股，使其从目前炒作的高估值转向正常估值，中小市值股面临更大的挑战和退市风险。因为现在的股价有一个壳资源溢价，也就是它包含了“批准权”的价值。如果实施注册制，部分股票尤其是中小市值股票的价格会受到影响。这个原因完全可以理解。例如，大多数手握出租车牌照的人会反对完全市场化的无牌照特种车辆。总的来说，注册制实施后对整个股市有好的一面也有不好的一面。投资者要做的是改变投资理念，买入有价值的股票，拒绝操作黑五类股票。

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