MSCI与A股关系问与答

　　【MSCI与A股关系问与答】摩根士丹利资本国际公司(MSCI)14日在其2016年度全球市场分类评审结果中表示，延迟将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。以下数个问答有助于理解一些涉及MSCI及其与A股关系的问题。　　摩根士丹利资本国际公司(MSCI)14日在其2016年度全球市场分类评审结果中表示，延迟将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。以下数个问答有助于理解一些涉及MSCI及其与A股关系的问题。

　　问：什么是MSCI？

　　答：MSCI，即摩根士丹利资本国际公司，也被译成明晟公司，是美国著名的指数编制公司，1969年该公司推出第一只指数产品，目前是全球影响力最大的指数提供商之一。

　　问：为何市场如此关注MSCI？

　　答：经过40多年发展，MSCI旗下各项指数已经成为绝大多数国际投资者的风向标，一只股票被纳入某一重要的MSCI基准指数意味着可能带来相当可观的被动买盘。根据MSCI官网数据，目前全球排名前100家的资产管理者中，有97家是其客户。

　　问：MSCI目前有哪些指数？

　　答：MSCI指数体系下包括市场加权指数系列；因子指数系列；策略指数；主题指数；环境、社会与治理(ESG)指数；客制化指数(即根据客户需求的自定义指数)和房地产指数七大类。

　　其中市场加权指数系列包括全球基准指数、发达市场指数、新兴市场指数等。MSCI会定期与国际投资者进行商讨后，公布其更新评估后的指数涉及的国家和地区名单。

　　问：MSCI新兴市场指数与中国相关的有哪些？

　　答：中国目前被纳入MSCI新兴市场指数的有H股、B股、红筹股以及在海外上市的中概股等。

　　2015年11月12日，MSCI首次纳入14支在美国上市的中概股，其中包括阿里巴巴和百度。

　　证监会方面曾表示，A股纳入国际市场指数能够为中国市场引入长期专业化增量资金，优化市场投资者结构，提高市场运作水平，改善公司治理，促进中国资本市场稳定发展。

　　问：A股为何暂未被纳入新兴市场指数？

　　答：MSCI在14日的声明中说，MSCI此前就这次评审提出了中国A股纳入新兴市场指数的四项问题：实际权益拥有权问题、合格境外机构投资者(QFII)制度改革对市场准入与资本流动的影响及成效、旨在防范广泛性自愿停牌的交易所新规的执行情况、内地交易所针对金融产品的预先审批限制。

　　声明说，国际投资者对中国进一步开放A股市场的各项措施表示肯定，并认为实际权益拥有权的问题已经得到圆满解决。但另一方面，有投资者认为，QFII额度分配和资本流动限制的相关进度，以及交易所停牌新规的执行效果仍需要一段时间去观察。此外，中国交易所针对涉及A股的金融产品进行预先审批的限制仍未得到有效解决。有鉴于此，MSCI继续将中国A股保留在2017年纳入新兴市场指数的审核名单上。

　　也有观察人士认为，虽A股纳入MSCI是与国际接轨的一种表现，但资本市场制度设计和实施节奏应由各国监管部门把握，其在权衡利弊后做出相应安排。

　　目前，多数市场分析人士认为，A股已经进入MSCI的纳入通道，对未来被纳入的前景表示乐观。

　　(：DF207)