早评：派发和收集筹码同时进行

　　博友早评：申玉彬

　　玉名：派发和收集筹码同时进行

　　近期一个因素是外盘的走弱，本周后期欧美股市、亚太股市全线跳水，港股更是创了9个月来的单日最大跌幅；美股的市场避险情绪升温，“恐慌指数”VIX创逾一个月新高，本周欧美指数再度反弹，恐慌指数也快速回落，A股也迎来了反弹。无论外盘，还时A股，都是涨多了之后派发引发了短期的快速跳水，随后又触发了恐慌情绪，才有了共振的调整。玉名认为前期强势股的派发，如金融权重股是冲击3300点的功臣，也是造成8.10-8.11跳水的始作俑者，新华保险(601336) 、中国平安(601318) 、招商银行(600036) 、农业银行(601288) 、工商银行(601398) 、建设银行(601939) 等个股纷纷走弱。与此同时，煤炭、钢铁、有色等周期也出现了明显的派发行为，正是这样的走势，才有了指数的跳水。而主力跳水背后，实际上是主力派发与收集筹码的双重行为。

　　资金面来看，近3个月来创业板累计净流出1241.02亿元，平均日均净流出金额为19.09亿元。其中，7月中旬和7月末8月初是资金净流出相对密集的两个时间段。从8月7日起，资金净流出/入波动曲线已经呈现斜率向上走势。尤其是8.10跳水之后，创业板也明显抗跌，资金流入，所以，从多重因素叠加会导致此前被错杀的优质中小创个股开启一轮修复行情。雄安股和次新股是今年游资最喜欢的两个板块，近期雄安股就每天都有涨停股，但板块内部分化明显；与此同时，次新股也已经出现两极分化，深次新股指数横盘，强势股领涨，一批个股新低，甚至面临破发的风险。这其实也代表了近期资金对于风险和机会挖掘的思路，值得研究。

　　中小创经过2年的下跌，部分估值已经趋近合理水平，以创业板为例，创业板估值水平已经接近2011-2012年估值水平，目前处于底部区域，历史底部往往不是一蹴而就，需要经过较长时间的底部震荡，玉名认为这是业绩的积累，也是市场价值发现的过程，更是“磨底”中对心理的考验。“泥沙俱下”反而使得部分错杀股的机会显现。风险偏好的二阶拐点逐步临近，风险偏好的加速正向切换将释放可观的红利，非理性下跌即是黄金坑。策略上，随着涨价股、周期股大涨之后的分化，仅剩下龙头股活跃，如昨儿西水股份(600291) 、沧州大化(600230) 、方大炭素(600516) 等虽然继续活跃，但明显力度大不如前，高位筹码已经明显松动，此时股民把握难度大、风险大；还是要对于超跌股给予更多关注，布局低位筹码，用来博弈未来的利润。