布局四季度行情为来年做准备

　　十一长假期间外围市场普遍走好，美国三大指数齐创历史新高，韩国、德国、日本指数皆创出多年以来的新高，香港恒指在受到央行定向降准利好的刺激下也出现大涨，创2008年金融危机以来的新高。

　　反复震荡有利于股指的上行

　　受到外围市场大涨的影响，节后首周A股跳空高开，在5G通信、医疗器械、环保板块的反复活跃带动下，沪指累计涨幅1.24%，盘中曾一举突破3400点整数关口，创出2016年1月以来的反弹新高，随后股指在跳空缺口上方运行。深证成指和中小板指数表现更为强势，一周累计上涨2.81%和2.94%，本周指数出现技术性回抽确认，同时也是对获利筹码的消化和清洗，反复的震荡有利于股指进一步的上行。

　　从技术分析上看，上证指数自5月份3016点以来的反弹，以60日线、30日线为依托稳步上行，筹码换手较为充分，有效提升了市场平均成本，从市场的周线运行结构而言，具备继续维系多头的上涨基础和条件，沪指连续八周沿五周线稳步上行，而深圳成指和中小板指数保持着更强的上攻态势，深证成指连续八周收阳。而最近一次连续8周上涨是2014年11月份，反复震荡6周之后开启了一波持续15周猛烈上涨的行情，特别是周线级别的向上跳空缺口具有一定的突破意义。

　　观察月线技术指标，上证指数已连续4个月沿5月均线缓步上行，成交量逐步放大，MACD在零轴之上粘合，DIF线以向上金叉DEA线，露出红柱。而上一次月线级别接近零轴之上的金叉发生在1996年的4月份和1999年4月份，而两次月线级别的金叉之后市场都走出接近一年的持续上涨行情，即使月线级别零轴之下的金叉也都出现一定级别的反弹行情。反观上证50指数走势更为乐观，季线已连续6个季度收阳。追溯上一次上证50指数连续收阳还是在2005年，指数在当年创出历史最高点。

　　在时隔两年十个月后A股的两融余额再度重拾升势，逼近万亿元大关。截至2017年10月16日，A股的融资融券余额为9952.51亿元，较前一交易日增加了12.65亿元。而A股最近一次两融向上突破万亿元大关是2014年12月24日，当日的两融余额为10018.78亿元，而此时正是A股踏上一波大牛市的征程。另外，从股指期货发现价值的角度看，远期合约出现升水，也说明机构投资者对未来的市场充满信心。

　　布局5G、新能源汽车和央企混改

　　三季报有70%的上市公司预喜，这也说明企业的盈利状况进一步得到改善，同时也折射出实体经济处于平稳向上的运行中。特别是受益于供给侧结构性改革的煤炭、钢铁、有色行业，继半年报业绩大幅改善之后，三季报净利润同比又大幅预增。10月17日晚，恒源煤电(600971) 发布三季报预告，显示今年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为9.51亿元，同比增长711.97%。而钢铁行业的韶钢松山(000717) 预计前三季度归属于上市公司股东净利润为175000万元，同比增长1652%。由于煤炭、钢铁和有色板块占A股的权重较大，净利润大增之后估值较低也抑制了股指进一步下行的风险。而近期伦铜期货的价格在10月17日盘中创下7000美元的关口之后持续在高位运行，对有色板块也形成了正面的效应。央行行长周小川表示，下半年的GDP有望达到7%左右，而国家统计局发布的前三季度统计数据表明，出口和进口同比都好于预期。从外部的环境来看，全球的贸易都在回暖，外需增强，而近期的波罗的海干散货运价指数(BDI)持续上涨，也表明全球贸易的回暖继续对我国出口形成有力的支撑，这也印证了经济稳中向好的态势有望继续延续。

　　无论从A股的技术面还是从经济的基本面上看，都不支持指数有系统性的下跌风险，四季度投资者应布局以5G通信、新能源汽车产业链、央企混改、美丽中国等板块，其中5G作为万物互联的关键基础设施，将真正开启物联网时代。国家计划在未来3年投资将近2.6万亿元，是4G建设投入的4倍，将成为我国经济增长的重要引擎。而近期无论是国家部委的表态，还是各个运营商积极地布局，5G将离我们越来越近。而随着燃油汽车在不久的将来逐步退出市场，新能源汽车将成为未来市场发展主要的方向，机构预计到2030年新能源汽车投资产业链将超过2.7万亿美元，我国占比超过七成。9月后央企混改速度明显加快，有多家央企停牌，进入四季度央企混改进入最后的收官阶段，加之混改名单公布在即，市场的关注度也在日益提升。