西南策略：慢牛行情震荡不可避免 龙头股回调正是布局良机

　　市场对于茅台股价过高的担忧引发了比较大的调整：上证综指在突破3400点后又重新回踩60日线，回到3380点，而创业板指则在年线位置遭遇强阻力，重新跌到1800点附近。我们认为市场短期震荡会有，但中长期看，整体慢牛趋势已经形成。A股正在步入越来越良性的发展通道中。

　　市场经过调整后，成长性确定的龙头股仍将继续上涨，而估值高的非主流公司则有进一步去泡沫化的风险。这种龙头股上涨的行情，是世界股市的普遍现象，而A股呈现出这样的状态，则是与相应的监管风格变化有关。只要当前的监管风格延续，A股就能够延续龙头股的行情。

　　从估值来看，当前A股整体上确实不贵，业绩的增长消化了指数的涨幅。上证综指与沪深300的估值较世界其他股指便宜，中小板与创业板的估值高于业绩增速。

　　从整个社会资产配置的大趋势来看，随着房地产配置价值的下降，股市将越来越成为资金配置的核心资产。

　　投资策略：慢牛行情震荡不可避免，龙头股回调正是布局良机。当前市场热点有望进一步从传统龙头公司向新产业、新趋势龙头公司传导，结构性行情继续。建议关注电子、通信、医药、计算机等行业中成长空间较大的新龙头标的。通信方面，关注信维通信(300136) (300136)、光迅科技(002281) (002281)；电子方面，关注中航光电(002179) (002179)、中颖电子(300327) (300327)、福晶科技(002222) (002222)、新纶科技(002341) (002341)；医药方面，关注恒瑞医药(600276) (600276)、济川药业(600566)(600566)、贝达药业(300558)(300558)；计算机方面，关注浪潮信息(000977) (000977)、中科曙光(603019) (603019)。同时，还可以关注一些传统行业的低估值龙头，如华域汽车(600741) (600741)、上汽集团(600104) (600104)等。

　　风险提示：新股发行大幅度放缓；监管政策超预期放松。

　　(原标题：慢牛行情震荡不可避免)