大盘下跌 “招商策略会魔咒效应”来袭？

　　在周三股指见底反弹之后，市场人士开始欣喜地欢呼“招商证券(600999) 策略会魔咒”失效之后，周四沪深两市股指再度双双下行，给市场投资者一个大大的鬼脸。这一次，作为A股四大魔咒之一的“招商证券策略会魔咒”又要应验了吗？

　　所谓的“招商证券策略会魔咒”，主要是指每次当招商证券召开年中和年底策略大会的时候，上证指数大概率会出现下跌。通过历史数据统计可以发现，从2011年以来，招商证券每年在年中(6月份)和年底(11、12月份)分别召开一次年中和年度策略大会，在过往12场策略会中，上证指数有11次在开会期间出现下跌，魔咒应验率超过90%，几乎与港股的“丁蟹效应”并驾齐驱，成为市场一大奇观！

　　招商证券对此现象估计也是感到莫名其妙，这样的市场魔咒显然是任何一家券商都不会愿意粘上的，但为什么开策略会的券商很多，就单单找上了招商证券呢？

　　其实在笔者看来，招商证券这个锅一旦背上了，要想卸下来就很难了。因为这更多的是市场投资者情绪的一种反应，和招商证券选择何时开会几乎没有任何关系，否则为何招商证券近年来有意识的将年底策略会提前一周到两周，今年甚至提前至11月底召开，这一魔咒却仍屡屡应验呢？

　　当一件本来是小概率事件的发生，经过小范围传播直至媒体报道出现，市场投资者会自发地对此进行自我强化，直至强化其效果，使其所谓的“魔咒”光环越发耀眼，一如港股中着名的“丁蟹效应”。

　　从“招商证券策略会魔咒”出现的客观时点来分析，年中或年底策略会召开之时，往往处于A股交易较为清淡或一轮走势结束之时，机构往往存在一定的盈利兑现或调仓换股需求，市场抛压的增强往往会导致股指易跌难涨，而一旦此时普通投资者过于关注所谓的魔咒效应也开始抛出，这无疑也会加大魔咒应验的概率，投资者情绪的波动在某种意义上才是下跌主因，而越来越多的人开始关注这一魔咒，则成为了魔咒自身自我强化的重要机制。

　　就今年的招商证券年底策略会而言，虽然躲过了第一天的下跌，但在第二天的周四还是没有躲过去，沪深两市股指的双双下跌无疑又将成为强化这一魔咒的证据。但其实周四股指下行的根本原因在于在上涨超过一年的白马龙头行情出现大幅回调之后，A股市场目前并未出现能够带动股指出现反弹的龙头板块或主题热点，市场此前热炒的次新股早已跌得面目全非，此前的白马龙头股则出现大量兑现盈利离场的资金，周三股指的见底回升则是依托钢铁、煤炭、水泥和地产板块的合力所致，当这些板块周四上涨的持续性不足之时，股指继续向下调整已是无可避免，与所谓的魔咒没有多大关系。

　　之所以周三推动股指反弹的四大板块难以成为推动股指持续反弹的新龙头，实质是由其基本面决定的。钢铁、煤炭、水泥板块的上行在很大程度上是得益于冬季限产的政策面，使得产品价格有所上涨，但其持续性显然不强；而地产行业明年投资增速减缓、业绩增速下滑的态势在目前的政策面下更是早就确定无疑，其上涨空间更是有限，这也就不难理解为何上述四大板块在高调表现了一天之后就开始快速回调了！

　　尽管在年底之前这些板块可能还会时不时出来表现一下，但只有根据个股基本面情况来进行相应操作才是稳健之举，万不可因为市场走势的热度而影响了你的理性判断！

　　而从历史数据来看，当小盘估值数PE低于25倍后，A股市场走势大概率会迎来一轮风格转换，而每当出现相对较强的风格切换前，券商都会率先有所表现。除此以外，无论是从估值、业绩还是从政策以及机构配置等角度来看，当前券商板块已经到了绝佳的配置时期，周四中信证券(600030) (600030.SH)的成交金额开始跃居两市第二位，超过此前稳居前两位的京东方(000725.Sz)就是一个明显的信号，投资者可重点关注。