兴业证券拟定增不超80亿：加码重资本业务 60亿自营是大头

　　兴业证券(601377) 昨日公告称，该公司董事会通过决议，拟定增不超80亿元，投向融资融券、股权质押式回购和自营等重资本业务。

　　2016年，兴业证券提出在2020年综合实力进入行业前十位，但兴业证券目前的净资产规模较排名第十位的证券公司有约150亿元的差距。此外，行业盈利模式转向重资本，资本实力排名靠前的中大型券商融资节奏明显提高。毫无疑问，兴业证券本次定增已十分紧迫。

　　不超80亿元加码重资本业务

　　据兴业证券公告，本次定增数量不超过12亿股，募资总额不超过80亿元。其中，福建省财政厅拟认购本次定增的数量不少于总量的20%，认购金额不超过16.3亿元。

　　本次不超过80亿元的定增，拟投向融资融券、股权质押式回购和自营等重资本业务。其中投向融资融券业务不超10亿元，投向股票质押式回购不超30亿元，投向自营业务不超60亿元。

　　融资融券业务是近年来资本市场推出的重要创新业务之一，被业界认为风险可控、收益稳定，对于提高证券公司的盈利水平，改善证券公司的盈利模式具有重大的意义，而股票质押式回购业务是证券公司资本中介业务中增长最快的业务。

　　此外，兴业证券具备较强的投研能力，历年来自营业务均获得良好的收益。今年上半年，蓝筹股和中小创股票行情冰火两重天，兴业证券成功把握住了行业风格转换，实现证券自营投资收益和公允价值变动合计17.06亿元。

　　业界表示，我国证券行业的盈利模式已经发生根本变化，从过去的以通道佣金业务为主的业务模式过渡到佣金业务、资本中介类业务和自有资金投资业务等并重的综合业务模式。拼通道的经纪业务和投行业务已成为红海，而资本中介业务和自营业务等业务又严重依赖净资本实力。可以说，证券业未来的竞争，在一定程度上就是净资本实力的竞争。

　　助力2020年进入行业前十规划

　　2016年，兴业证券制订了《兴业证券五年战略规划纲要(2016-2020)》，提出在2020年综合实力进入行业前十位，初步建成具有系统重要性的现代投资(000900) 银行的战略目标。

　　公开数据显示，今年上半年，兴业证券公司融资融券余额达111.72亿元，排名行业第18位。报告期末待回购交易金额达423.95亿元，较年初增长63.39%。实现证券自营投资收益和公允价值变动合计 17.06 亿元。截至今年6月30日，兴业证券母公司口径净资产排名行业第16位，而营业收入和净利润排名行业第11位和13位。

　　这组数据显示，一方面，兴业证券净资本实力限制了资本中介业务的发展；另一方面，兴业证券对净资本的渴求。当然，自营业务盈利颇丰也显示了兴业证券对净资本利用的高效率。

　　实际上，为适应行业盈利模式转型的需要，近年来证券业融资规模持续提升。2017年已有银河证券、中原证券(601375)、浙商证券(601878)、财通证券(601108)等在A股上市，另有中泰证券等十余家公司申请A 股IPO；资本实力排名靠前的中大型公司融资节奏明显提高，华泰证券(601688) 、申万宏源证券(000562) 、东方证券(600958)、东吴证券(601555) 、国海证券(000750) 、太平洋(601099) 证券等先后启动再融资。证券行业的资本实力竞争日趋激烈，不进则退的态势明显。

　　一个严峻的形势是，截至2017年6月30日，在不考虑其它券商进行资本补充的前提下，兴业证券净资产规模较排名第十位的证券公司有约150亿元的差距，在考虑其他证券公司再融资计划后，则有200-300亿元的较大差距。