先是白马后是周期 接下来会是谁？

　　狗年股市出现最大的变化就是创业板的崛起，以及主板的疲弱。截至3月6日，创业板指狗年涨幅已超过9%，而去年最风光的三大指数——中证100、上证50、沪深300的狗年涨幅则分别只有1.20%、0.72%和2.51%，真可谓是风水轮流转。

　　而在这一过程中，我们最先看到以老板电器(002508) (002508)为代表的消费白马股的破位——截至3月6日，其狗年跌幅超过20%。老板电器股价破位，最大诱因就是业绩低于预期。受其影响，美的集团(000333) (000333)、格力电器(000651) (000651)、青岛海尔(600690) (600690)等家电白马股走势也偏弱，狗年涨幅分别只有-1.26%、-4.36%和-0.55%，明显弱于沪深300的同期涨幅。

　　家电白马股的破位，也许仅仅是开始，接下来以中国铝业(601600) (601600)为代表的周期股，又开始了跳水表演。中国铝业2月26日复牌后连续3个跌停，截至3月6日，累计跌幅已超30%。3月5日，方大炭素(600516) (600516)、北新建材(000786) (000786)出现破位，3月6日华友钴业(603799)(603799)、中泰化学(002092) (002092)股价下跌。有色——建材——化工，一条完成的周期下跌链条展现在我们面前。

　　其实，无论是家电股，还是周期股，之所以狗年走势不佳，其中很大的一个原因就是预期的变化。这些股票一个共同的特点就是都经历了业绩高速增长的2017年，例如方大炭素，受益于国家供给侧改革政策，2017年营收和净利润增速分别高达248.62%和5267.65%，也正是这种超高速的业绩增长，催生了股票的走牛。

　　然而进入2018年，随着政策效应的边际递减，其业绩增速出现下滑。按照目前市场的一致预期，方大炭素2018年营收和净利润增速分别只有6.13%和5.22%，而利润增速的大幅下滑，必然导致估值水平的下滑，股价向下寻求支撑也是必然。

　　鉴于家电股和周期股的前车之鉴，那些经历了2017年超高速增长的行业，在2018年出现股价的波动应该是没有悬念了。我们可以回忆一下2017年那些走势较好的行业——白酒、保险、银行、煤炭、地产、钢铁、铁路、建筑等，如今家电和有色已经出现调整，下一个又会是谁呢？

　　(原标题：先是白马，后是周期，接下来会是谁？)