四指数站稳五周线 新经济还有下半场

　　由于春节后14个交易日创业板指数大涨15.5%，连续两天成交量放出1000--1200有天量，能量法学过猛，获利盘过于丰厚，因此，连续三天出现回调，也带动了其他指数回调。许多人认为，独角兽行情，新经济行情结束了。其实不然。

　　目前，上证指数、深成指、中小板、创业板收3290点、11127点、11122点、1827点，四个指数均站稳五周均线3267点、10854点、10843点、1754点，是完全的多头市场，只是正常的技术调整、修复过大的乖离率而已。并且给涨幅落后太多的上证50、和上证指数以适度的修复机会，给踏空新经济行情的机构有上车的机会。调整过后，独角兽、新经济行情还有下半场，并且将引领全年的行情。

　　上午。受隔夜美股跌253点的影响，大盘低开14点，3277点随后震荡回升，午前微跌0.04%，深成指、中小板、创业板跌0.11%、0.39%、0.75%。个股涨跌比：371:902,439:1433.15股涨停，3股跌停。成交量2430亿，继续萎缩。

　　消息面上：

　　证监会副主席阎庆民15日在年会上对证券时报记者表示，中国存托凭证(CDR)将很快推出，CDR是解决两地的法律、两地监管的有效措施，有利于已上市、海外退市企业回A股上市。对于如何判断“独角兽”企业名单，阎庆民指出，这需要多个部委共同筛选，科技部、工信部有技术参数，需达到标准，涉及工业互联网、人工智能等。

　　3月13日，文灿股份、南京证券、亚普汽车三家企业IPO“闯关”成功，这意味着“三类股东”问题已获实质性突破。同一天，新能源巨头宁德时代在证监会网站披露了更新后的招股说明书。在富士康“快速上市”的背景下，宁德时代排队仅4个月就更新招股书，这让不少投行人士颇为关注。业内人士指出，眼下监管频频释放信号，敦促保荐机构严格把好企业上市关口，券商投行也迎来自我提升的关键时期。叠加近期的独角兽上市、中概股回归等话题的热议，预计随着保荐业务的进一步规范，投行业务或将迎来新机遇。

　　MSCI指数发布公告，本次发布的12只指数产品中，既包括MSCI中国A股指数和MSCI中国A股大盘股指数，也包括MSCI:国A股中盘股指数、MSCI中国全部股票中盘股指数、MSCI中国全部股票中小盘股指数等，成为本次突出特点之一。本次推出新的指数产品，为中小盘投资提供了参考标的，有助于投资者接触到更多不同类型的A股股票。

　　本轮创业板上涨，毫无疑问是新经济驱动下的盛宴的预演。在两市回调的背景下，创业板回落无疑更受关注。即便是在近几日的回调中，“独角兽”等新经济概念中的优质个股仍在市场中受到资金“青睐”。从这一角度来看，具备基本面支撑和估值优势的真成长股，依然将会在市场中受到持续追捧；随着“独角兽”真正登台后，成长股行情或仍将继续上演。

　　由于此前创业板的“一枝独秀”，当下市场中的关注焦点无疑都集中在创业板上。事实上，从节后蓝筹股与成长股此消彼长的表现来看，A股存量博弈的局面并未因为近期创业板的火爆而得到明显改观。更进一步来说，由于博弈难度的加大，增量资金大规模入场的意愿不足，后市继续呈现齐涨共跌的可能性不大，结构性分化仍将延续。从资金行为和结果来看，成长股仍将是市场风向所在。不过，对于这一波涨幅较大甚至股价严重透支估值的高位股亦不可贸然追高。

　　近期市场科技类主题股全面开花，月度以及季度涨幅方面，人工智能、云计算等科技类主题股涨幅都已经居前，且月度涨幅方面，人工智能、云计算涨幅均已经超过20%。短期确实具有一定的回调压力，但从中长期角度来看，新兴科技类主题以及先进制造类主题将长期受益于技术进步以及政策支持，后市可继续长期看好。随着“独角兽”真正上市，后市“独角兽”行情仍将有望向纵深发展。

　　年初至今，市场中关于“独角兽”和新经济的讨论就未曾停过。节后围绕“独角兽”的一举一动，市场中概念股掀起了一波“独角兽”行情。三六零(601313)正式完成A股上市、富士康过会、小米A+H上市以及宁德时代IPO进程加速等消息也一次次搅动市场，引燃了投资者做多相关产业链和概念股的热情。在这样的攻势下，TMT板块也掀起了一轮许久未见的大涨。即便在昨日两市全面趋弱的背景下，午后“独角兽”概念仍出现了一波大幅拉升，虽然其后出现回落，但部分个股的表现依然“抢眼”。在“独角兽”概念大热和创业板回升的背景下，与“独角兽”概念相关的软件、云计算、大数据等概念中不少个股都已突破前期高点。

　　从这一角度来看，“独角兽”概念股的本轮行情或仅仅只是预热，而真正等到“独角兽”出场后，行情或将继续向纵深演绎。“独角兽”企业的上市中长期将推进成长股的分化，推动中国的经济结构、市场结构进一步向更加均衡和成熟的方向迈进。高质量的四新龙头持续在A股上市在长期内将降低高质量成长股稀缺性、促进成长股估值整体继续回归、优胜劣汰、表现分化。降低有竞争力的创新企业融资障碍也将更快地促进经济结构、市场结构实现新老的转换，预计未来3-5年内新经济成分在经济及市场的比例有望超过50%。

　　此外，“独角兽”的上市也将对已上市科技龙头公司的估值形成支撑和提振。从这一角度来看，真正具备国际竞争力而估值能力尚未充分体现的公司，也将被采用更加丰富的估值方法全面衡量公司价值。由此来看，当前行情核心驱动力仍是龙头的这一趋势并没有发生明显变化。只是由蓝筹龙头转向成长龙头。虽然目前中小板、创业板整体估值亦有所回升。但业绩内生增长趋势却是向好的。因此，投资者不必由于短期的震荡整固而对创业板失去耐心，当下其实正是扎实研究、及早布局的好时机。

　　不过，在极致的风格演绎过后，不少机构提醒投资者后市应淡化风格、深化价值，从估值和业绩的匹配角度精选个股。预计未来A股的龙马行情有望由“漂亮50”向二线蓝筹、中盘蓝筹、创蓝筹集中。

　　另外，自从3月11日上海市政府召开2018年上海国资改革会议、提出八项重点后，上海国资股每天都有个股异动。前天是物贸领头，带动龙头、东方创业(600278) 、海立、金枫，今天是龙头异军突起带头冲涨停，带动了其他股 。从中也有可能会产生新经济股，值得投资者关注。

　　估计下午，四指数均会有所回升，个股涨跌比向多方改善。可逢低吸纳创业板前期放量、回调幅度较大、缩量明显的个股 。

　　(原标题：四指数站稳五周线，新经济还有下半场)