上证50正在发生慢牛快熊的风格转变

　　投资要点：

　　最坏的时候已经过去

　　3月30日50ETF收于2.713，本周下跌2.45 %。

　　交易额PCR由上周2.55下降到3月30日的1.22，交易额PCR大幅下降表明市场情绪已经有所好转。

　　3月30日IH主力合约仅贴水9.45个点，而上周五IH主力合约贴水57.07个点。

　　综合来看，情绪仍偏谨慎，但最坏的时候已经过去。

　　波动率企稳

　　本周IVIX指数在25点附近波动，基本企稳。

　　远月合约隐含波动率显着低于近月合约，这显示市场有波动率下跌的预期。

　　上证50慢牛快熊

　　以10日均线作为市场趋势线分析牛熊持续时间。

　　在绝大多数年份，标普500一轮上涨平均持续天数要大于下跌平均持续天数，慢牛快熊特征明显。

　　而上证50慢牛快熊特征虽然不如标普500明显，但是最近三年出现的慢牛快熊的走势让我们有理由相信上证50正在发生风格转变。

　　风险提示：本报告所提供的信息仅供投资参考。