企业的结构性融资难题

　　企业的结构性融资难题

　　如果说企业是一株株需要资金浇灌养育的花苗，那么现在他们所面临的情况一定是旱涝两个极端。

　　2018年债券融资总量上表现很好，但结构上很偏科，低等级企业的融资难度是近五年来的最高。

　　之所以会这样，是因为为企业输送资金的金融机构受到了限制，投资者的口味发生了变化。

　　企业面对这样的情况，要适应形势的变化，自身的经营状况可能短期内无法改善，评级得不到提高，那么不妨选择：1、降低负债期限，选择发行短期限的债券，降低机构的持有时间，提高流动性；2、利用自身存量有现金流的资产，发行ABS。

　　资质好的企业也可采取这样的策略。我们相信从长期来看，现在的利率是相对高点，往后会一波三折的下行，短期限可以最大程度的节省融资成本。

　　长期来说，随着资管新规要打破刚兑、清除资金池等条例的落地，弱势企业融资会越来越难，金融机构对票息的依赖度会下滑，对流动性的诉求会不断上升，融资市场将变得更为极端，强者通吃的时代要来临。

　　任何企业都需要改善自己的经营，让自己在融资市场上变成主导的一方，让自己成为改变水流方向的磐石。

　　风险提示：监管超预期