北上资金持续加仓 上行趋势不变

　　今天两市延续昨天的回调态势，权重依旧没有起色，题材分化活跃。收盘沪指下跌-0.45%，创业板指下跌-0.41%。从盘面上看，海南自贸、日用化工、仓储物流等板块涨幅居前，半导体、船舶、航空等板块跌幅居前。沪股通净流入8.15亿，深股通净流入13.6亿。

　　热点方面，海南自贸继续强势，表现出了较好的持续性，走中线趋势行情的医药、医疗保健、食品饮料等大消费品种也表现抗跌，走出了独立性。其他题材则是快速轮动，赚钱效应较差。昨晚特停4只妖股，市场风格高低转换，涨停榜多是低位补涨股，操作上建议以低吸为主，切勿追高。

　　整体来看，今天两市成交量大幅萎缩，前期的获利浮筹已基本离场，抛压减小，而且指数也已回调到重要支撑位，短线企稳反弹是大概率事件。

　　沪指：上证指数早盘窄幅震荡，午后则延续昨天的回调态势，向下逼近3145重要支撑位，下方20日均线上行对指数构成支撑。今天成交量明显萎缩，从午后指数的下跌力度也可以看出，当前市场的抛压已经衰竭，短线指数继续破位下行的概率不大，短期在3145附近震荡蓄势后，有望再次上攻。

　　创业板指：创业板指早盘走势要强于沪指，在向下回补了周一的跳空缺口之后，一度反弹。但午后还是受大盘拖累，向下回调收小阴线，但成交量明显减小，前期的获利浮筹已经离场，而且下方有20日均线和60日均线的重要支撑，明天大概率会止跌企稳，下周继续上攻是大概率事件。

　　5月22日下午，发改委召开煤电工作会，主题是控制电煤价格，近期目标是6月10号前5500大卡北方港平仓价引导到570元/吨以内，要求神华、中煤带头落实。回顾历史，2011和2014年行情走势证明，经济下行带来煤价大幅下跌，火电成为经济弱势的首选品种。

　　与2011/2014相似的是，本轮煤价自2016年下半年高位运行，火电盈利进入“寒冬”；煤电联动始终没能实行，基本面和相对估值位于底部。去年四季度火电几乎全行业亏损，上市公司业绩对煤价敏感性强，龙头华能国际(600011,股吧)、华电国际(600027,股吧)的利润弹性为29%/37%(17年煤价 10 元/吨的波动)，华电国际在18年煤价-10 元/吨的假设下，利润+13%，一旦煤价下行趋势确立，煤价下跌带给火电业绩的增厚可观。

　　在煤价逐步回归合理区间以及电价、供需共同向好的推动下，此轮火电向好的周期有望持续。18年1-4月全社会用电量同比增长9.3%，电力需求持续向好，受益于用电量高增长及装机增速减缓，1-4月火电利用小时为1426小时，同比增加69小时，2018年以来火电利用小时持续回升。18年一季度火电业绩普遍超预期，预计二季度有望延续这种同比改善的良好态势，甚至环比赶超一季度。建议关注资产优质、分红比例高的全国火电企业如华能国际、华电国际，以及地方龙头皖能电力(000543,股吧)。

　　操作上，中期建议关注大消费概念当中的医药、医疗保健、食品饮料等板块以及高科技成长股；短期市场连续两天下跌，人气下降，风格高低位转换，操作上以回调低吸为主，控制仓位，关注走趋势行情的医药、受益于煤炭价格下调的火电行业以及世界杯概念的食品饮料、博彩等。北京博星证券投顾认为，新经济和战略新兴产业仍将是A股今年最大的投资主线，未来核心投资机会在于高科技成长股如5G、半导体芯片、云计算等，关注回调企稳后的低吸机会。临近二季度末，市场进入半年报预披露期，可重点关注半年报有望大幅预增的优质个股。另外，对MSCI成分股当中的白马龙头股，可中长线关注，等待回调企稳后的进场机会。