银行行业：防风险仍在继续 部分银行资本压力上升

　　※事件：

　　11月27日，央行发布《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》，涵盖对系统重要性金融机构的评估认定、加强监管、特别处置机制。两套标准得出的参评机构清单差异不大

　　※《指导意见》的两个要点。

　　一是，参评机构范围和选择标准。银行包括商业银行、开发性银行、政策性银行。有两套可选标准：1)参评银行表内外资产总额至少要占银行业总资产的75%；2)参评银行不少于30家。二是，附加监管要求。附加资本和杠杆率要求，审议通过后将施行；高得分组别的系统重要性银行，还可能面临流动性、大额风险暴露等等其他附加监管要求。

　　※ 以总资产为标准时，按两种可选标准得到的清单，差异很小。

　　按“不少于30家”，将3家政策行、6家大行、12家股份行、规模居前的城商行，按照17年末的总资产排序，从中得到的前30家，为26.1万亿的工行到0.7万亿的天津银行。按“不低于75%总资产”，17年末银行总资产252万亿的75%是189万亿，对应的是清单中的前29家(规模加总为189.5万亿)。

　　※ 附加资本要求，或将制约信贷投放约2.32万亿

　　17年末银行业总资产252.0万亿，其中三大政策性银行为25.8万亿。三家政策行总资产都在3万亿以上，进入参评范围的可能性较大。以此为前提，为保证银行业规模的75%纳入参评范围，商业银行部分至少需要72%的规模纳入。3Q18商业银行RWA为131.7万亿，则对应的参评规模为94.8万亿，其中四大行的57.6万亿RWA不受本次增提附加资本的影响(Basel III对G-SIBs的已有要求)，之后就剩下37.2万亿的RWA需要增提附加资本。假设附加资本将使资本充足率要求上抬0.5个百分点，则对应0.19万亿的核心一级资本，以核心一级资本充足率8%推算，或将制约信贷投放2.32万亿。

　　※ 四大行边际影响较小，部分银行资本压力加大

　　《指导意见》规定，必要时将按系统重要性进行分组，实行差异化监管；各组可选取得分最高者作为基准机构，组内其他机构的附加资本以连续法确定。18年FSB对四大行的附加资本要求分别是：工行、中行为1.5%，建行、农行为1%。假设后续按照1.5%、1%、0.5%三档来分组，分别对应大行、股份行、城商行，组内附加资本要求按总资产大小连续递减，可做大致的推算。附加资本需以核心一级资本满足，这将同时抬高三个充足率的监管底线，部分上市银行资本压力加大。按上述分组和连续法假设，12家上市银行的RWA增长空间或低于10%。其中，民生/华夏/兴业/平安/中信，资本压力较大。

　　※ 投资建议：防风险仍在继续，部分银行资本压力上升

　　防范系统性风险仍是重要目标；附加资本要求或将制约银行信贷投放空间；如无有效资本补充，部分银行业务扩张空间或将受限。

　　风险提示：附加资本要求大幅高于预期；弱市场下资本补充渠道受限。

　　（文章来源：【天风证券(601162)、股吧】）