投资理念决定成败 “慢慢赚钱”往往才是最后赢家

　　这两天前期的一些“创投”概念股大幅度下跌。多只前期龙头股被封死在跌停上，各大相关概念的股吧和论坛一片哀嚎，而对于我这颗老韭菜来说，早已见怪不怪，因为大部分参与赌局的人都应该清楚每次的结果都是一地鸡毛，剩下的只是不甘心罢了。

　　申万曾经推出过一个活跃股指数，于1999年12月30日成立，初始值是1000点，是一个风格型指数，选取每周换手率最高的前100家公司，然后调入计算他的涨幅，每周按照规则替换成分股，这个指数就是为了统计按照此风格做投资后的收益率。最后的结果是什么呢？到了2017年1月20日后，指数被关闭，当时的收盘点位是10点，对，你没看错，就是10点。

　　　　简单来说，除非你有超出常人的能力，否则以这样的策略作为长期投资的方法，最后的结果可能如这个指数一样——血本无归。而从简单的经验来判断，每次出现所谓的连板效应，我虽然猜不到开始和过程，但结果基本都能很确定，就是一地鸡毛，简单举几个大家耳熟能详的例子，看看这些当时的“宠儿”现在过得如何。

　　　　还可以举出很多例子，可以看出基本上它们的走势最终都是往右下无限延伸。有时我在想，如果这类股票能放开做空，应该能有不错的收益。这里也提一下个人的观点，防范这些游资割韭菜，靠监管，不如靠放开做空机制，让股价真正回归基本面。

　　然而市场没有如果，有一些非常简单易懂的逻辑，在“赚钱效应”面前就会显得很苍白。对于我们这些散户来说，最初的投资理念才是决定成败的关键因素。我们再来看一个风格指数——申万绩优股指数。同样也是 1999年12月30日开始建立，以1000点为初始值，指数编制方法是通过上市公司的ROE(净资产收益率)排名前100名作为成分股，每年更换两次。目的是通过跟踪业绩最好的上市公司的方法来统计长期收益率。

　　结果大家也看到了，虽然和大部分股票一样，经历了股灾N.0，但其走势几乎是一路向右上方，趋势非常清晰，目前的状态应该强于大部分成分股指数。

　　如果对照上证指数，我们从2005年998点开始对比，巧合的是绩优股指数在当时也是900多点，目前上证指数是2600点附近，而绩优股指数即便经历了一轮大幅度调整，依旧在5000点上方。如果按照2005年开始计算，年复合收益率达到13.18% ，稳稳跑赢GDP和通胀，以及大部分理财产品。

　　然而如果你对一些公司进行更多的基本面研究的话，找出类似茅台、格力、万科这样的公司，那么年复合收益率20%也并非不可能。而这样的组合，其实就是最简单的做价值投资的模型，买入高ROE资产，并长期持有他。

　　有人曾问巴菲特，为什么你的投资逻辑如此简单，却没什么人愿意去做呢？巴菲特的回答是，因为没有人愿意慢慢地赚钱。过去的几十年，我们从市场的波动可以感受到其中的浮躁情绪，赚不到快钱基本上和傻联系在了一起，但却忽略了一些常识性的东西。

　　投资首先考验的是自己的人性，有时候赢家往往是承认自己愚笨并且更有耐心的人。

　　(作者系资深市场观察人士)

　　（文章来源：第一财经）