明年或有4000亿外资净流入 外资正加紧调研上市公司

　　外资布局A股的意愿渐增。从机构调研足迹上看，据《国际金融报》记者不完全统计，今年四季度以来(截至12月6日)，64家外资机构合计调研个股133次，分布在电子、医药、消费等板块。

　　　　中小板愈受关注

　　四季度仅剩25天，截至目前外资机构调研的总次数与二、三季度相差不大。数据显示，二季度时，74家外资机构调研个股158次。而三季度时，54家外资机构调研个股147次。

　　究其原因，四季度出现了多例调研“爆满”的情况。如12月4日，【海康威视(002415)、股吧】发布的投资者关系活动记录表显示，该公司接待了包括三井住友资管、黑石集团、挪威主权基金、EFG欧洲银行金融集团、大众信托基金(BLI)等31家外资机构，以及6家国内知名私募(景林资产、重阳投资等)和券商的调研。

　　该次调研还创下多个“第一”。一是今年首次调研，如大众信托基金去年并未调研任何个股，而今年截至目前，仅调研了海康威视。二是在境内的首次调研，如建银国际(CCBI)。互联网数据显示，该公司此前未有任何调研记录。

　　受外资机构追捧的海康威视在行业分类为“电子设备和仪器”，公开资料显示，该公司是一家以视频为核心的物联网解决方案和数据运营服务提供商，属于深市中小板股票。无独有偶，同属深市中小板的埃斯顿，于11月27日接待了包括富达、富兰克林邓普顿、黑石、根津亚洲资本等13家外资机构的调研。

　　显然，大市值蓝筹股不再成为调研的主力方向，中小板个股愈受外资机构关注。从单季度来看，接受调研的主板股占比小于中小板股。如二季度时，主板股占调研总个股的比例约为23%，而中小板个股占比约为37%。至四季度时，中小板个股占比增至58.6%。

　　　　医疗、电子等受青睐

　　从板块上看，除消费板块外，医疗、电子信息较受青睐。如全球知名的资管公司贝莱德，四季度以来调研了广汽集团、中国巨石、华宇软件、石基信息、【迈瑞医疗(300760)、股吧】五只个股，属于汽车制造、建材、医药和电子板块。

　　而今年10月拿下私募证券投资基金管理人资格的瀚亚投资，近期调研动作频频。资料显示，瀚亚投资属于英国最大的人寿保险公司保诚集团旗下。今年上半年，瀚亚投资仅调研了两只个股，下半年则调研了8次，其中海康威视调研了3次。此外，四季度以来，还调研了大华股份、沪电股份、泸州老窖、华东医药这四只个股，属于白酒、电子和医药板块。

　　日资机构的“扎堆”现象较为明显。如属食品板块的燕塘乳业，于12月4日接待了大和证券、第一生命保险株式会社、冈三证券这三家日资机构。同属食品板块的广泽股份，于12月5日受到大和投资信托、冈三证券、第一生命人寿、大和住银这四家日资机构的调研。

　　　　预计带来4000亿增量

　　对于外资机构调研热情高涨的原因，业内人士认为有两点：一是A股目前估值较低。卿云投资总经理杨振宁向《国际金融报》记者表示：“A股总体估值在全球范围内相对便宜，尤其是美国三大股指的头部效应越来越明显，所以外资机构可能有向中国等新兴市场投资的诉求。”

　　二是中国资管市场的国际化趋势使然。政策方面，中国市场对外开放的程度在扩大。从监管取消QFII、RQFII汇出限制和本金锁定期要求，到放开外国投资者A股开户权限，再到放宽外资对合资券商的持股比例等，这一系列措施激发了外资进入A股的热情。对此，杨振宁表示：“外资进入中国资本市场的趋势慢慢形成，他们无论是出于主动参与还是被动跟随的目的，都有投资的需求，所以事先的尽调也就自然而然了。”

　　确实，自10月以来，桥水、瑞信、瑞银、路博迈等多家外资机构相继发文称，看好中国市场。如瑞银资产表示，看好全球股市，而中国股市已达拐点。桥水则发布题为《向中国资产的转向正开始》的报告指出，全球资产对中国资产的配置未来将进一步提升，且近期外资已加快流入中国股票和中国债券两个资产类别。

　　外资加速流入会给市场带来怎样的影响？海通证券于11月底发布研报称，目前外资持有A股自由流通市值比例为7%，持有中国国债比例约7.6%，预计2019年外资净流入A股规模在3500亿-4000亿元。

　　那么，对投资者而言，“抄底”时机是否已至？基岩资本投资总监范波在接受《国际金融报》记者采访时表示：“A股目前处在一个相对底部的区域，但并不是说市场到了底部就是适合抄底的时候。比如，在2013年年中抄底，到了2014年年中行情才慢慢开始，这中间有非常长的一段横盘期。如果你是一个长线投资者，是一个左侧交易者，现在就可以入市了。但是如果你是一个右侧交易者，就建议再等一等，等有相对明显的上涨信号了再入市。”

　　（文章来源：国际金融报）