姚巍巍：科创板机制核心在于估值

　　5月17日，京津冀科创板高峰论坛在河北固安京南科创中心举行，论坛探讨多层次资本市场与京津冀科创生态环京打造等议题。

　　国泰君安执行董事、资深保荐代表人姚巍巍在现场表示，科创板目前的机制设置对于资本市场来说有着非常深远的意义。核心就在于估值。首先从卖方来说，像国泰君安去做保荐科创板的上市，我们是被要求跟投的，同时还要锁定24个月。发行时候的股票价格怎么定价变得非常重要。要服务好发行人，不能发得太低，发得太低相当于把钱放在桌上，其他人拿走。如果发得太高，有可能损害二级市场的投资人，包括散户和机构投资者的利益。券商也要拿钱参与投资，所以定价显得极为重要。

　　在定价方面，之前国内资本市场不是特别突出。华尔街的投行为什么能一直引领全球，核心就在其估值能力。通过这次科创板整个估值体系回归，券商、机构投资者对行业的研究也会进入更高的层次和境界。估值的回归反过来对企业和创业者也有好处，理性回归让有真正竞争力的创业企业反而能够得到更好的机会。