机构开启可转债指数基金布局

　　根据证监会最新披露的《证券投资基金募集申请行政许可受理及审核情况公示》，截至5月31日，共有4家机构上报了4只可转债指数基金，目前均已进入审查阶段。

　　数据显示，截至6月10日，目前市场上仅有2只可转债指数基金。

　　为何选择在当下时点开启对可转债指数基金的布局？沪上一位基金公司固定收益副总监表示，一方面是看好当下可转债的布局机会；另一方面，近两年可转债市场快速扩容，可转债数量的增多使得可转债指数的投资更有意义，发行可转债指数基金也可以完善公司的产品线。

　　天天基金研究部负责人冯鹏飞对此表示赞同。在他看来，此前没有可转债指数相关产品的申报，与可转债发行量不大、市场流动性不好有关。他统计发现，今年以来可转债的发行总额已接近1500亿元，创下历史新高。

　　在【兴业证券(601377)、股吧】固收团队看来，2019年是转债市场历史级别的规模扩张之年，扩容后的可转债市场相比权益市场仍是小众品种，但可以满足不同投资者的需求，例如快进快出的交易博弈、分享正股上涨的正股思维、偏长期持有的纯债思路。对于固定收益投资者来说，转债已经具备大类资产特性。

　　不少机构已经悄悄行动，加仓可转债。【国信证券(002736)、股吧】数据显示，5月基金、年金、券商资管、保险、社保、QFII持有可转债市值较4月分别增加11.9亿元、7.8亿元、9.3亿元、2.6亿元、0.5亿元、3.2亿元，仅券商自营持有转债市值减少12.5亿元。值得注意的是，今年前四个月，对于可转债，社保基金均呈减持状态。

　　从持有市值占比来看，一般法人仍是转债第一大持有者，占比46.6%，相比4月提升了1.2个百分点。其次是公募基金，当前持有转债市值比重16.1%，继续维持在一季度的16%附近。

　　多家机构认为，可转债的配置价值凸显，具有较高的性价比。交银施罗德基金表示，现在是布局可转债的好时机，随着近期权益市场回调，可转债价格回落，不少可转债价格接近债底。数据显示，截至5月底，可转债价格在110元以下的有116只，占比71%。从估值来看，当前权益市场、转债市场均处于估值底部，转债估值与2014年上半年相当。

　　国泰君安证券分析师肖沛认为，经过前期调整后，多数可转债性价比已经较为合适，配置价值凸显。后续择券方向上，可以从转债性价比和市场投资主线上筛选标的。

　　对于可转债的投资，不少业内人士也强调，要学会等待。天风证券固定收益首席分析师孙彬彬认为，可转债的调整风险已经基本释放，未来的回调空间有限。“对于未来可以做的就是等待，选择持有性价比高的转债。同时需要研究其行业的发展空间，主要是确保在未来市场行情反转后转债的上涨空间。”

　　华泰证券固收团队同样认为，可转债估值和绝对价位已经进入安全区域，建议耐心等待，左侧埋伏优质品种并把握结构性机会，权益投资者仍可以利用转债的类期权特性博弈股市的跌宕起伏。