和信投顾：利多因素影响 市场产生回抽

　　市场在超跌之后，本身有短期回抽需要，而因素影响促成市场回抽。

　　周四市场受利多因素影响呈现反弹走势，从利多因素来看，主要集中于两个层面，一是MSCI纳A增加(北京时间8月8日凌晨，MSCI发布8月指数季度调整结果。公告显示，MSCI将如期将中国大盘A股的纳入因子从10%提升至15%，该变动将在8月27日收盘后生效。届时，中国A股在MSCI新兴市场指数的比重将达到2.46%。)；另一方面是证金公司相关费率降低(中国证券金融股份有限公司昨日下发通知，决定自8月8日起，整体下调转融资费率80BP)。如果从此两个层来看，对于市场有一定积极意义，但从趋势影响来看，其并不会短期改变。由于短期市场本身有回抽可能，沪指今日回抽是市场体现，但中期市场因素的演变与市场总体不振成因并非上述两个层面能够完全改变。

　　对于今日市场焦点方面，集中于科创板两只新股上市。当日，科创板第二批新股晶晨股份、【柏楚电子(688188)、股吧】上市首日开盘均涨超200%，分别上涨253.25%、216.42%，收盘分别上涨为272.36%、255.61% 我们研究对比同行业公司发现，这种估值同样上涨两倍特别是市场化发行PE后仍然两倍以上的估值风险较大。今日两只股票占据两市所有股票品种交易金额前位，是什么性质的资金在运作，当然不是中小投资者，那么这种新股形成的高估值累积风险对中期的影响仍有待观察。历史轨迹显示，当新股形成大体量的高估值后，经历一段周期后，对市场的冲击将不断体现，这需要投资者防范与周期观察。

　　市场运行方面，终盘上海综指收于2794.55点，上涨25.87点；深圳成指收于8919.25点；上涨104.54点；创业板指数收于1522.97点，上涨22.72点，两市成交总和为3671亿元，对比昨日3763.35亿元略减，市场整体为回抽反弹，量减分化特征。

　　从市场行业资金流入来看，今日银行、半导体(科创新股)、军工、通讯设备分别呈现净流入前列，而有色、专用设备、非汽车交运等行业呈现净流出。如果对应市场行业板此类流入与流出数值来看，转换较快，市场更大层面体现为板块连续性不强的一个市场运作格局，也体现了少部分结构性机会与较多行业品种平淡或弱势的市场现实情况。从资金行业来看，银行股今天对大盘指数回抽作用较为明显，而今天新上的两只科创新股就成交金额为81亿元。

　　如果对应外汇市场今日情况来看，汇率市场方面(离岸)人民币兑美元至15:00，维持在 7。06元附近，继续处于7元大关上方。研究认为，汇率博弈及相关之争或继续在后期影响起伏。

　　从市场资金净流入情况来看，【东方财富(300059)、股吧】CHOICE数据显示：当日两市主力资金净出为-18.93亿元，较昨日的-130.02亿元减少，但仍然继续呈现负值流出。如果连续观察来看，8月以来主力资金明显延续负值净流出情况没有改变。

　　和信近期指出，市场大跌后短线有反弹可能，今日量减回抽出现。但通过观察周线技术指标发现，周线技术指标的死叉，对于阶段内A股市场形成较大压制，因此市场若要产生像样反弹，需要量能配合，否则，其仍然难以改变弱势格局，投资者可密切观察量能指标的变化而定。

　　总体来看，周四市场受利多因素影响产生回抽，但量能略减，结构性机会虽然存在，但需要后续量能的配合，因此量能后续演变中较为关键，同时，因素与政策方面需要密切观察。从市场策略而言，对于稳健投资者而言，密切观察市场量能指标的变化情况，建议在市场未企稳之前或轨迹继续背景中，继续战略观望或小仓位参与为宜；对于波动短线投资者而言，逢低适量选择超跌严重且量能配合的品种，采取短平快的策略为宜。由于市场趋势仍体现为下跌轨迹，因此总体上仍应保持谨慎策略，除非市场政策与量能出现大的配合，否则市场仍有可能产生一定幅度的回落走势。