油价上行风险有限 关注航空博弈机会

　　市场综述：本周A股高开低走，上证综指报收于3006.45，环比跌0.82%；深证综指报收于1675.35，跌0.35%；沪深300 指报收于3935.65，跌0.92%；创业板指报收于1705.05，跌0.32%；申万交运指数报收于2405.25，跌0.70%。

　　航空板块：各航空公司披露8月运营数据，整个民航供给确有放缓，客座率实现上升。主导股价的各大变量出现向积极方向变化的可能性更大，继续看好民航发展前景，推荐三大航，同步推荐汇兑中性的民营航空公司，强调市值、估值水平双低的【吉祥航空(603885)、股吧】。

　　快递物流：市公司价格方面，我们预计韵达在可比口径下较为稳定，顺丰则由于特惠专递快速增长占比变高，导致单价有所下跌；圆通申通的同比下跌趋势未变。三季度后，我们认为顺丰的好转将会持续，受益于去年的低基数、特惠件的放量以及公司成本管理的持续改善，我们认为公司月度经营数据与业绩都将持续改善，且超过Q2增幅。通达系中，中通依然为单季度业绩增幅最快的公司，A股中韵达表现领先，规模效应+成本改善反哺市场获取的逻辑依旧；圆通受货代影响、申通受并表后扩产的扰动带来短期业绩增长略慢于竞争对手，我们期待公司下半年持续进行改善的潜力。

　　机场板块：我们认为口岸出境免税店政策对三大枢纽机场短期几无影响，长期看政策执行力度也存在一定弹性，继续看好居民消费升级及海外消费回流共振刺激下的免税行业的发展空间。

　　投资建议：推荐上海机场、【白云机场(600004)、股吧】、顺丰控股、密尔克卫、韵达股份、申通快递、圆通速递、东方航空、中国国航、南方航空、中远海控、上港集团，关注深圳机场、华贸物流、保税科技。

　　（文章来源：信息时报）